AI摘要：机构认为 “十五五” 规划或聚焦科技与内需主线，华金证券点明相关受益行业，申万宏源称 A 股调整接近尾声。芯片进入超级周期，国产芯片有替代空间且获政策支持，存储芯片价格上涨。机构表示科技股景气稳固，AI 产业链中期趋势不变，仍是股市核心动能。
上周，A股三大指数全线大涨，沪指上涨2.88%，深证成指上涨4.73%，创业板指大涨8.05%。行业方面，通信、电子、电力设备等涨幅居前，仅农林牧渔、食品饮料、美容护理下跌。
1、科技、内需是重点方向
中金公司：内需和科技两大主线
10月中下旬的四中全会将审议“十五五”规划建议。2005年以来，五年规划整体聚焦两大主线：消费和科技，两大主线长期跑赢大盘。而在短期内，规划重点支持相关行业整体大概率跑出超额收益。“十五五”规划可能仍然延续内需和科技两大主线，但具体政策和相关重点行业仍需跟踪观察。
华金证券：科技、内需是重点方向
我们预计“十五五”规划落地可能进一步强化科技主线，可能的受益的行业有：一是科技自立自强与现代化产业体系建设方向上，计算机、电子、通信、机器人等新质生产力相关行业；二是消费提振与民生保障方向上，创新药、新消费等相关行业。
申万宏源：调整波段已接近尾声
顺周期和价值行情暂时无法引领总体指数再上台阶，A股有效突破，最终还是要等科技引领。从性价比来看，A股总体的赚钱效应已回落至中低位，调整波段已接近尾声；同时创业板相对沪深300的扩散指标已回落至低位，“高切低”行情短期性价比已不高。
2、芯片进入超级周期
近日，北京大学人工智能研究院孙仲研究员团队联合集成电路学院研究团队，成功研制出基于阻变存储器的高精度、可扩展模拟矩阵计算芯片，首次实现了在精度上可与数字计算媲美的模拟计算系统。
中原证券：国产芯片空间广阔
9月，华为和阿里都在硬件端进行了较多的利好因素释放，寒武纪、海光也实现了Q3较好的业绩表现，沐曦、摩尔线程的IPO进程也在加快推进，国产芯片有望较好承接英伟达空出的市场空间。
第一创业：看好国产芯片前景
2025年9月13日，商务部公布对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查，主要涉及模拟芯片中使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。这也是中国政府今年第二次对美反制涉及模拟芯片。两次反制都选择模拟芯片，表明中国在很多模拟芯片领域已经具备了国产替代的基础，反制模拟芯片不会影响国内的供应链安全，并有利于国产模拟芯片产业的发展。
华鑫证券：AI芯片大时代已经开启
近日，美光科技向渠道商发出通知，宣布其存储产品价格将上涨20%-30%。与此同时，群联也宣布跟进暂停报价，具体涨幅将视市场动态而定。多家超大规模云厂商对NAND企业级固态硬盘的大额追加订单，正将NAND供给从消费市场转向企业市场。存储芯片进入新一轮周期。
3、科技股卷土再来
国泰海通：新兴科技仍是主线
地缘和经济形势复杂，在数据和政策上易证伪的板块仍不是好的选择。由此，我们认为风格不会切换，聚焦产业发展、反内卷和稳定价值。AI产业趋势持续扩散，叠加科技产业出海持续深化，我们认为新兴科技板块景气势头仍然稳固依然是股市基本面增长的核心动能。
中银证券：科技趋势不变
10月以来，AI产业链出现了一定的调整，短期虽需适当回避情绪风险，但中期来看，AI产业链景气趋势不改，且国内外重要大模型加速更新、AI眼镜等端侧新品推出或将催化新一轮应用和端侧机会，同时下游需求也有望反向拉动上游算力投资，存储芯片迎来涨价潮即是重要例证。
