10月25日，紫燕食品（603057）发布2025年第三季度报告。刚刚过去的三季度，行稳致远的紫燕再度交出了一张高分答卷。

　　数据显示，紫燕食品三季度实现营业收入10.41亿元，同比上升1.75%，归母净利润0.90亿元；年初至报告期末累计营业收入达25.14亿元，归属于上市公司股东的净利润1.94亿元，基本每股收益0.2173元。

稳中提质

　　结构优化释放经营韧性

　　尽管外部环境复杂多变，紫燕食品依然保持稳健的资产结构和健康的现金流水平。截至2025年9月30日，公司总资产为39.17亿元，较上年度末增长17.56%；货币资金余额为6.26亿元，显示出较强的资金储备能力。经营活动产生的现金流量净额为2.52亿元，为公司持续运营与战略投入提供了坚实保障。

　　从季度表现看，公司营收保持正向增长，体现了在行业竞争加剧及原料成本波动背景下的抗压能力。期内，公司持续推进产品结构优化与渠道提质，单店经营效能改善显著。根据窄门餐眼数据显示，公司门店数量同比略有调整，但单店收入同比提升10.63%，单店模型出现积极拐点。

　　拆解产品结构来看，鲜货产品仍为核心支撑。2025年前三季度鲜货产品收入约占总体营收的八成。同期，预包装及其他产品收入保持较快增长，较去年同期提升26.78%，显示出公司“鲜货+预包装”双驱动格局的成效。随着消费场景的拓展，紫燕食品正从“熟食窗口”向“家庭佐餐”“礼赠休闲”等多元化场景延伸，产品组合的韧性进一步增强。

　　成本端方面，公司持续推进原料集中采购与供应链优化，在进口牛肉、禽类等主要原料价格波动背景下，通过规模化谈判与锁价机制有效缓释压力。2025年前三季度公司毛利率为22.52%，期间费用率保持在合理区间。总体来看，公司在稳健经营中不断优化结构，经营质量持续提升。

行业扩容提速

　　供应链数智升级驱动增长

　　从行业趋势来看，卤味市场依然处于稳步扩容阶段。根据行业机构测算，2022年我国佐餐卤制食品市场规模约为2349.5亿元，预计到2027年将达到近4000亿元，年均复合增长率保持两位数。随着健康化、便捷化消费需求的增强以及年轻消费群体的崛起，卤制食品正从传统佐餐品类转向“快餐+轻食+休闲”多元融合新形态。

　　深耕佐餐卤味领域多年的紫燕食品，凭借以“夫妻肺片”“百味鸡”等为代表的经典产品树立了品牌辨识度。公司紧跟消费趋势，持续推进产品创新与研发体系升级。在连云港创新研究院的基础上构建了以“研发设计—食安管控—生产保障”为核心的研发闭环机制，平均每月推出新品，覆盖多层次消费人群。同时，公司积极引入年轻化设计理念与差异化口味创新，通过“小份化”“即食化”等产品形态增强消费场景渗透力。

　　兴业证券在最新研报中指出，紫燕食品的产品矩阵正向多品类延伸，鲜货与预包装占比更趋均衡，有望在成本优化和品类升级叠加下迎来盈利改善拐点。

　　除了产品创新，供应链韧性是紫燕食品稳健运营的关键。公司以“数智化”为核心持续优化全链路体系，从原料采购、生产制造到冷链配送均实现数字化协同。在上游环节，公司与温氏股份、新希望、中粮集团等头部供应商保持长期合作，通过集中采购与地方灵活采购结合的模式，在保障品质的同时实现成本控制。在生产端，公司推进自动化设备升级与生产工艺改良，并通过SAP-ERP、TMS、WMS等系统实现全流程数据贯通。

　　物流配送方面，公司完善了覆盖全国的冷链网络，利用物联网与GPS技术实现全程温湿度监控，确保“前一天下单、当日生产、次日到店”的时效效率。同时，通过数字中台实现销售数据实时反馈，根据区域差异动态调整排产与库存，提升资金周转与供应链反应速度。

　　与此同时，公司强化经销商赋能体系，持续开展DIP激励计划和食安培训，通过信息化手段提升加盟管理效率与门店标准化水平，为门店网络的高质量增长提供支撑。

全球化布局稳步推进

　　海外市场成为新增长极

　　紫燕食品的国际化步伐同样值得关注。公司坚持“海外直营+商超合作”的双轨战略，积极拓展海外业务，构建多元化国际发展矩阵，在北美市场已经初见成效。2025年，公司产品成功进驻美国大华超市系统，覆盖11个州64家门店，触达数百万华人消费者；4月，公司在纽约先后开设法拉盛首店与曼哈顿店；7月，进一步在纽约、新泽西及澳大利亚墨尔本新增5家直营门店。截至目前，公司海外门店数量已达9家，全球化布局已初具规模。

　　当前，紫燕食品正在海外延续“标准化生产+本地化运营”模式。海外门店延续国内“小锅卤制”工艺，确保产品口味与国内保持一致，同时菜单采用中英文双语设计，售卖形式按份计价，兼顾中餐及西式快食场景，更好地适应当地消费习惯。此外，尼泊尔生产加工基地已于4月启动建设，未来将成为公司国际化供应链的重要支点，为应对贸易风险、保障全球市场稳定供应提供有力支持。

　　面对原料成本波动与市场竞争加剧的外部环境，紫燕食品通过强化供应链管理、推进数字化转型、拓展海外市场等多重举措，展现出较强的抗风险能力与发展韧性。短期来看，公司将继续以结构优化、单店提效和品牌年轻化为主线，聚焦核心品类升级，持续提升经营质量与市场响应速度。在门店端，公司通过产品组合优化与数字化工具赋能，进一步夯实渠道基础，为稳健经营提供支撑。

　　未来三年，紫燕食品收入结构有望在门店经营效率强化的基础上进一步优化。预包装业务的拓展会借助零售与外卖渠道扩大品牌触达范围，海外业务放量则通过直营与商超渠道的协同发力成为拉动整体业绩的重要引擎。依托产品创新与渠道升级，紫燕食品正在逐步巩固品牌领先地位，完善全球供应体系，为中长期盈利能力的释放奠定基础。

　　在行业集中度逐步提升、消费者需求日益多元的背景下，紫燕食品以“供应链+品牌+国际化”的三轮驱动体系夯实竞争壁垒，构建高质量、可持续的发展格局。随着国内市场的深化布局与海外蓝海市场的拓展，公司有望在未来实现更具质量的增长路径，稳步迈向“全球卤味引领者”的新阶段。