中证智能财讯许继电气（000400）10月28日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入94.54亿元，同比下降1.38%；归母净利润9.01亿元，同比增长0.75%；扣非净利润8.77亿元，同比增长1.48%；经营活动产生的现金流量净额为19.15亿元，同比增长140.61%；报告期内，许继电气基本每股收益为0.8908元，加权平均净资产收益率为7.76%。

　　以10月27日收盘价计算，许继电气目前市盈率（TTM）约为24.06倍，市净率（LF）约2.28倍，市销率（TTM）约1.59倍。

　　资料显示，公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务；及先进储能、智能运维、电力物联网、氢能产业等新兴业务。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为7.76%，同比下降0.26个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为7.37%，较上年同期下降0.67个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为19.15亿元，同比增长140.61%；筹资活动现金流净额-3.19亿元，同比减少6188.9万元；投资活动现金流净额-1.77亿元，上年同期为-1.88亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司应收票据及应收账款较上年末减少19.8%，占公司总资产比重下降8.21个百分点；货币资金较上年末增加25.63%，占公司总资产比重上升4.54个百分点；存货较上年末增加29.47%，占公司总资产比重上升2.55个百分点；应收款项融资较上年末增加100.86%，占公司总资产比重上升1.41个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少0.69%，占公司总资产比重下降1.78个百分点；合同负债较上年末增加26.99%，占公司总资产比重上升1.49个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加68.43%，占公司总资产比重上升0.75个百分点；应交税费较上年末减少60.87%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为1.68，速动比率为1.41。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。