中证智能财讯茂业商业（600828）10月28日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入18.24亿元，同比下降14.20%；归母净利润4173.16万元，同比下降72.88%；扣非净利润4317.73万元，同比下降67.55%；经营活动产生的现金流量净额为2.45亿元，同比下降69.23%；报告期内，茂业商业基本每股收益为0.0241元，加权平均净资产收益率为0.60%。
以10月27日收盘价计算，茂业商业目前市盈率（TTM）约为-92.83倍，市净率（LF）约0.99倍，市销率（TTM）约2.88倍。
资料显示，公司秉持以商业零售为主业，辅以物业租赁及酒店业务协同发展的经营方针。目前旗下已形成涵盖百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市的多元化经营业态矩阵，能够满足不同消费场景下的客群需求。
盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.6%，同比下降1.59个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为1.35%，较上年同期下降1.23个百分点。
2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为2.45亿元，同比下降69.23%；筹资活动现金流净额-3.12亿元，同比增加6.97亿元；投资活动现金流净额2228.68万元，上年同期为-3489.78万元。
资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司投资性房地产较上年末减少0.06%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；使用权资产较上年末减少16.22%，占公司总资产比重下降0.93个百分点；其他权益工具投资较上年末减少64.89%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；存货较上年末增加1.75%，占公司总资产比重上升0.3个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加29.8%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少26.81%，占公司总资产比重下降1.52个百分点；长期借款较上年末减少7.41%，占公司总资产比重下降0.71个百分点；应交税费较上年末减少20.26%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。
2025年前三季度，公司流动比率为0.43，速动比率为0.2。
三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为任姣姣，取代了二季度末的宋云南。在具体持股比例上，徐开东持股有所上升，香港中央结算有限公司、徐意持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 深圳茂业商厦有限公司 | 140113.52 | 80.897766 | 不变 |
| 深圳德茂投资企业(有限合伙) | 4523.24 | 2.611597 | 不变 |
| 包头市茂业东正房地产开发有限公司 | 3292.55 | 1.901027 | 不变 |
| 深圳合正茂投资企业(有限合伙) | 1808.75 | 1.044321 | 不变 |
| 徐开东 | 708.21 | 0.408902 | 0.051 |
| 香港中央结算有限公司 | 705.04 | 0.407072 | -1.339 |
| 徐意 | 183.38 | 0.105877 | -0.043 |
| 关秀娟 | 181.33 | 0.104695 | 不变 |
| 傅波 | 174.61 | 0.100817 | 不变 |
| 任姣姣 | 154.96 | 0.08947 | 新进 |
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
