中证智能财讯深信服（300454）10月28日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入51.25亿元，同比增长10.62%；归母净利润亏损8056.38万元，上年同期亏损5.8亿元；扣非净利润亏损1.36亿元，上年同期亏损6.51亿元；经营活动产生的现金流量净额为1299.86万元，上年同期为-7.31亿元；报告期内，深信服基本每股收益为-0.19元，加权平均净资产收益率为-0.88%。

　　以10月27日收盘价计算，深信服目前市盈率（TTM）约为68.43倍，市净率（LF）约5.17倍，市销率（TTM）约5.94倍。

　　资料显示，公司主要业务：网络安全业务、云计算及IT基础设施业务、基础网络及物联网业务。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为-0.88%，同比上升5.93个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为-2.38%，较上年同期上升4.68个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为1299.86万元，同比增加7.44亿元；筹资活动现金流净额-2.34亿元，同比增加3.66亿元；投资活动现金流净额2.58亿元，上年同期为14.05亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司一年内到期的非流动资产较上年末增加87.16%，占公司总资产比重上升12.17个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少58.59%，占公司总资产比重下降8.01个百分点；其他非流动资产较上年末减少15.16%，占公司总资产比重下降4.84个百分点；其他流动资产较上年末增加25.9%，占公司总资产比重上升1.92个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司短期借款较上年末减少70.12%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；合同负债较上年末增加5.9%，占公司总资产比重上升0.89个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少15.99%，占公司总资产比重下降0.84个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少15.24%，占公司总资产比重下降0.58个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为1.96，速动比率为1.83。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为邓文俊，取代了二季度末的申万宏源证券有限公司。在具体持股比例上，夏伟伟持股有所上升，何朝曦、熊武、香港中央结算有限公司、冯毅、万家行业优选混合型证券投资基金(LOF)、张开翼、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。