中证智能财讯保变电气（600550）10月28日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入45.02亿元，同比增长41.90%；归母净利润1.46亿元，同比增长72.91%；扣非净利润8328.28万元，同比增长9.16%；经营活动产生的现金流量净额为-4.7亿元，上年同期为-6.06亿元；报告期内，保变电气基本每股收益为0.079元，加权平均净资产收益率为21.11%。
以10月27日收盘价计算，保变电气目前市盈率（TTM）约为98.69倍，市净率（LF）约19.9倍，市销率（TTM）约2.57倍。
资料显示，公司主营输变电装备业务，主要从事变压器及配件的制造与销售。经营范围包括变压器、互感器、电抗器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售；输变电专用制造设备的生产与销售等。
盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为21.11%，同比上升5.72个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为6.78%，较上年同期上升1.62个百分点。
2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-4.7亿元，同比增加1.36亿元；筹资活动现金流净额1.48亿元，同比减少1.81亿元；投资活动现金流净额5999.5万元，上年同期为-3951.53万元。
资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司存货较上年末增加13.47%，占公司总资产比重上升4.32个百分点；货币资金较上年末减少25.46%，占公司总资产比重下降3.74个百分点；预付款项较上年末增加58.71%，占公司总资产比重上升2.61个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少9.93%，占公司总资产比重下降2.22个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司长期借款较上年末增加874%，占公司总资产比重上升11.9个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少99.74%，占公司总资产比重下降11.85个百分点；合同负债较上年末减少24.65%，占公司总资产比重下降4.85个百分点；短期借款较上年末增加9.54%，占公司总资产比重上升1.95个百分点。
2025年前三季度，公司流动比率为1.08，速动比率为0.66。
三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为张敬蕾，取代了二季度末的华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，兵器装备集团财务有限责任公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 中国电气装备集团有限公司 | 69941.25 | 37.98 | 不变 |
| 中国兵器装备集团有限公司 | 29473.47 | 16.004898 | 不变 |
| 兵器装备集团财务有限责任公司 | 1800.4 | 0.977669 | -1.000 |
| 保定同为电气设备有限公司 | 1572.24 | 0.853767 | 不变 |
| 保定天威集团有限公司 | 983.74 | 0.534199 | 不变 |
| 南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金 | 841.82 | 0.457131 | -0.006 |
| 香港中央结算有限公司 | 841.25 | 0.456824 | 0.099 |
| 扬州经济技术开发区开发(集团)有限公司 | 735.22 | 0.399243 | 不变 |
| 保定市发展投资有限责任公司 | 684.22 | 0.371549 | 不变 |
| 张敬蕾 | 552.58 | 0.300066 | 新进 |
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
