大家好，今天是2025年10月28日星期二，欢迎来到今日投资机会！

　　投顾观点：香港证券确认进入主升阶段。

　　1）中证香港证券指数本周一放量连阳。自9月29日启动以来，基本上完成了a浪启动、b浪回踩的过程，接下来大概率有一波c浪主升；

　　2）“科技切金融”的过程仍在继续。我们看到部分逻辑较硬的、有基本面支撑的科技股仍然在新高（CPO、PCB和存储），但是大多数科技股只有双头预期了，再弱一些的可能连双头的机会都没有，整体是进入到了主升后的缩容抱团炒作阶段了；

　　3）而香港证券是一个加强的过程，位置低、板块联动效应强，9月底有先知先觉的资金打了底仓，国庆以来横盘抗分歧，现在则是到了集体创新高的阶段。尤其是板块权重中信H、银行H、中金H等，都创出了阶段新高；

　　4）这里要注意一个细节，就是有很多人认为证券有大资金压单因此不看好。但是要搞清楚，首先压单和实质性卖出是不一样的，更多的是威慑和情绪；其次，港股已经找到了破解方法。即：在A股午盘休市时间拉升，下午1点高点回落，至3点收盘后再拉升。通过趁着A股盘中和盘后休息的时间拉升股价来引导A股跟随，争夺头部券商的定价权；最后，类似24年不断拉尾盘护盘，隔日继续下跌的走势。因此，大概率是压不住的；

　　5）淡化证券板块短期走势，着眼于长远。虽然短线是交易强者恒强的龙头模式，但是中长期来看，“均值回归”才是大概率的事件。“科技切金融”短期哪怕不会一蹴而就，但未来三个月内大概率会完成切换。而做交易，本质就是寻找大概率的事件，然后下注。

　　投顾观点：A股的做多动能远未完全释放。

　　1）虽然沪指已经临近4000点，但是目前A股证券板块的加权平均市净率仅1.5倍左右，处于过去10年45%分位数附近；处于过去15年25%分位数附近；

　　2）也就是说，目前券商股的估值水平低于熊市平均水平；在一个完整的牛熊周期内处于历史底部区间；尤其对于部分传统券商而言，PB仅1倍出头，与当下的牛市环境存在比较大的错配空间；

　　3）大金融的低估值将A股的做多动能进行了“收储”，并未完全释放；

　　4）目前科技股的估值普遍处于历史高位，虽然长期依然看好但是短期阶段性震荡难免，我们认为大金融到了释放做多动能的关键节点；

　　5）因此，“突破4000点之后会出现集中兑现的预期”更多是心理层面的，我们认为不必为此感到担忧。如果真的出现兑现，仍然是低吸机会。毕竟从长远来看，A股的做多动能远未充分释放。切记不要因小失大、顾此失彼。

　　外交部介绍中国“人造太阳”！2027年有望竣工，核聚变发展前景逐渐清晰。据悉，杜瓦底座直径约18米、高度约5米，总重量400余吨，是国内聚变领域最大的真空部件，相当于核聚变反应主机的“地基”。中国科学院合肥物质院等离子体物理研究所副研究员黄雄一表示，杜瓦底座安装完成之后，标志着大部件的安装就要开始了，随后相应的像磁体、真空室等重要的核心部件就要安装在杜瓦底座上。

　　投顾观点：方正证券表示，杜瓦底座的制造交付和落位装配，预示着BEST装置后续核心部件的安装正式开始，产业链交付和后续招标正式启动。到2030年，有望通过核聚变点亮第一盏灯，实现发电。（财联社）

　　最后，今日有2只新股申购：603092德力佳、920003中诚咨询；另有4只新股上市：688759必贝特、688765禾元生物、688783西安奕材、920020泰凯英。

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　　【投顾姓名及其登记编号】

　　忻豪（S1160622120005）

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