10月27日晚间，诚意药业（603811.SH）披露2025年三季报及第三季度经营数据。前三季度，公司实现营业收入5.97亿元，同比增长14.69%；实现归母净利润1.43亿元，同比增长21.91%；实现扣非净利润1.40亿元，同比增长31.40%。

　　值得一提的是，为提高员工的凝聚力和公司竞争力，充分调动公司中高层管理人员和广大员工的积极性与创造性，2025年7月公司推出员工持股计划，覆盖员工人数超200人，并于9月完成非交易过户。短期内，由此产生的费用一定程度上削弱了公司利润的表现，但长期有望推动公司业务更好地发展。事实上，公司整体盈利能力自年初以来持续提高，单季度毛利率水平从一季度68.97%逐步提升至三季度73.67%。

　　公司同步披露主要经营数据，其中关节类药物延续高增速，前三季度营业收入同比增长42.23%，达到4.92亿元。以氨基葡萄糖为代表的关节类药物营业收入增长，仍是公司业绩动能持续释放的主要驱动因素。近年来，围绕核心产品氨糖，公司不断完善其院内院外多元销售渠道，充分发挥出自身在该产品领域全链条一体化布局优势，在销售收入及业绩层面持续兑现。

　　需求侧，我国人口老龄化加速及生活方式转变，是氨糖市场持续扩容的长期逻辑。据国投证券研报，骨关节炎是国内常见疾病之一，发病率随着年龄增长而增加，尤其对于60岁以上及75岁以上人群，患病率将从40岁以上不到20%迅速提升至50%及80%。以氨基葡萄糖等为代表的关节软骨保护剂，则是早、中期骨关节炎治疗的常见药物之一。据欧睿和植提桥数据库的数据，国内骨骼健康补充剂的市场规模有望从2021年的121亿元稳步增长至2025年的183亿元，其中氨糖渗透率近50%。

　　行业规模持续稳步扩大的同时，诚意药业近年来一方面抓住集采带来的市场机遇，另一方面积极拓展零售渠道，实现了市场份额的快速提升。据悉，2023年下半年国家集采到期后，公司通过积极参与省级联盟续约，将市场覆盖从原有的9个省份迅速扩大至30个省份，实现了以价换量的市场扩张。渠道扩容成效自2024年以来持续凸显，推动公司氨糖销售额从2023年前三季度2.54亿元提升至2025年前三季度4.92亿元，几乎翻倍。

　　销售额的提升背后，既有需求增长和渠道扩容的原因，与公司在氨糖产品的一体化布局优势也高度相关。公司氨糖以甲壳素水解制备，而甲壳素常用蟹壳和虾壳提取，诚意药业所在洞头区海岛众多，可充分发挥海洋的经济价值，更保障了氨糖生产的成本与质量。制剂层面，公司同样拥有原料药制剂生产双批文带来的制造成本优势，使公司能够在激烈的市场竞争中占据有利地位。

　　着眼未来，诚意药业的海洋生物医药战略布局，正为其持续发展提供新的动力。以“两强一大项目”建设为核心，公司积极推动了千吨级超级鱼油EPA产能项目建设，并已推出多款保健食品。2025年8月，诚意药业的二十碳五烯酸乙酯软胶囊（EPA软胶囊）获得药品注册，公司在高纯度EPA制剂领域布局顺利落地。

　　诚意药业的“原料药制剂一体化”布局优势，或不仅限于氨糖，未来也有望在鱼油领域复制。在“海洋经济”政策导向日益明确的背景下，公司凭借其在海洋生物医药领域的先发优势和全产业链布局，有望在未来的市场竞争中占据更加有利的位置，为投资者带来持续回报。