10月27日，港交所披露，货拉拉（上市主体为“拉拉科技”，海外品牌Lalamove）更新招股书，公布2025年上半年的财务数据。
招股书显示，2025年上半年，货拉拉实现营收9.35亿美元，同比增长31.8%，促成的已完成订单达4.55亿笔，比去年同期增长34%，全球交易总额达59.67亿美元，同比增长17.7%。受到平台为司机降费、降低抽佣政策的影响，货拉拉在中国内地的货运平台服务变现率已经连续三年下降。
上半年促成订单4.55亿笔，但变现率三连降
货拉拉于2013年在中国香港成立，2014年进军中国内地及东南亚等市场。目前，货拉拉业务已覆盖全球14个市场超过400个城市，市场地位保持领先。招股书显示，2025年上半年货拉拉的平均月活商户达到1970万个，平均月活司机约200万名。
2025年上半年，货拉拉促成订单超过4.55亿笔，全球交易总额达59.67亿美元，同比增长17.7%。根据弗若斯特沙利文的资料，2025年上半年，货拉拉是全球闭环货运交易总值最大的物流交易平台，同时也是全球已完成订单数量最多的物流交易平台。
在业绩向好的同时，货拉拉在中国内地的货运平台服务变现率却出现三连降。招股书显示，货拉拉在中国内地的货运平台服务变现率由2023年的10.3%微跌至2024年的9.6%，并由截至2024年6月30日止六个月的9.7%减少至2025年同期的9.2%。
与之形成鲜明对比的是海外市场，货拉拉在境外的货运平台服务变现率从2022年的14.6%持续增长到2024年的15.9%，2025年上半年保持了15.9%的变现率。
货拉拉的招股书称，变现率下降主要是受到自2024年以来持续实施了为司机降费、降低抽佣政策，导致收入增长的百分比低于GTV。
公开资料显示，今年5月，货拉拉召开算法研讨会，宣布2025年以来平台拼车、用户出价订单抽佣比例平均降低6%，100公里以上长里程订单抽佣比例平均降低4%，预计2025年将降低抽佣共2.3亿元；7月，货拉拉等平台共同签署《网络货运信息交易撮合平台保障货车司机合法权益自律公约》，货拉拉表示在会员折扣方面，持续加大对低流水司机的限时减佣卡折扣，预计2025年投入不少于5000万元。
持续投入AI科技研发，推动行业“效率革命”
当前，在AI引领的科技浪潮下，货运行业正加速推进“效率革命”。作为全球领先的数字货运平台，货拉拉坚持以科技作为业务支柱，通过AI、大数据与物联网技术的深度融合，重构货运行业“人、车、货、路”四要素的数字化生态。
面对货运市场上存在的货物大小不一、种类繁多的车货匹配难题，货拉拉通过先进的定价、匹配和调度算法，简化了商家与承运人之间的货运匹配以及订单履行过程。
比如，持续优化的智能交通物联网系统，用于运营车辆，使货拉拉能够获得道路状况、承运人状态和货物异常的实时信息；货拉拉还与持有测绘资质的第三方数字地图服务商合作，推出数字地图服务，根据GPS数据，数字地图将自动生成推荐的取货和交货地点，方便商家选择取货和交货地点，同时帮助承运商有效缩短行程时间，并降低燃油成本。
招股书显示，2025年上半年，货拉拉平台可日均处理百万级订单与几十万名司机之间的即时分配问题，平均订单响应率约85%，司机通常可在提交运输订单后20秒左右作出响应。
科技能力的进步离不开货拉拉在研发领域的持续投入。据招股书显示，2022年、2023年和2024年，货拉拉分别投入了1.97亿美元、1.75亿美元和1.79亿美元的研发费用。
“闭环交易”竞争力显著，海外业务持续增长
独特的“闭环交易”模式，是货拉拉核心的竞争优势之一。
通过“闭环交易”模式，货拉拉能够实现从从下单、定价、预付款、货运匹配、订单追踪到付款结算及确认的闭环交易。在“闭环交易”模式中，在司机完成运输订单并确认交易完成后，商户可以按约定的价格安全地在平台结算付款，这样能够提高用户留存率及培养长期用户黏性。
在“闭环交易”模式基础上，货拉拉通过“技术+本地化”双轮驱动，将“中国模式”成功复制到东南亚、拉美等地区。以东南亚市场为例，货拉拉最初专注两轮车配送服务，凭借当地对两轮交通工具的青睐，迅速建立市场地位并抢占份额。随着在东南亚业务的持续扩展，货拉拉正在效仿在中国内地的成功经验，拓展四轮车配送服务，进一步完善业务布局。
招股书显示，2025年上半年货拉拉境外货运GTV达4.91亿美元，同比增长33.5%；境外已完成订单0.93亿笔，同比增长17.72%，增长潜力持续释放。
目前，公路货运行业的数字平台渗透率仍然较低，增长潜力巨大。根据弗若斯特沙利文的资料，全球线上货运平台闭环货运GTV由2024年的192亿美元增加至2029年的350亿美元，复合年增长率为12.8%。
在此背景下，货拉拉有望凭借闭环交易模式优势、技术研发实力以及全球化布局，在更大的蓝海中实现持续增长。
