财联社10月28日讯（编辑黄君芝）在一顿“高跟猛进”之后，国际金价开启了“大跳水模式”，并在周一失守4000美元大关。尽管已有多家机构警告回调远未结束，但一家研究公司却认为，远未结束的应是黄金的涨势，并预计金价将在明年达到5000美元。

　　英国研究公司Metals Focus的分析师在其年度《贵金属投资焦点》（Precious Metals Investment Focus）报告中表示，持续的经济不确定性仍是支撑金价的最大因素。

　　分析师们写道：“与整个2025年的发展趋势一致，围绕美国贸易政策及其对全球经济影响的持续不确定性预计仍将是黄金人气的关键驱动因素。”

　　与此同时，分析师还预计散户投资者的投资需求将保持强劲，因为在通胀加剧的环境下，美联储的进一步宽松政策预计将降低黄金作为一种非收益资产的机会成本。

　　“贸易紧张、通胀风险和脆弱的信心应该会维持避险需求，而财政紧张和对美联储独立性的疑虑则会抑制美元的吸引力。即使降息幅度没有市场预期的那么大，实际收益率下降、地缘政治紧张局势以及官方部门持续买入，也应该会推动价格再创新高，”分析师们写道。

　　Metals Focus表示，该公司预计明年金价平均将在每盎司4,560美元左右，较年初至今的平均价格上涨33%。

　　“如此乐观的前景反映了我们的观点，即尽管资金流入不断增加，但目前投资者对黄金的配置仍远低于2008年金融危机后的水平。这表明，资金进一步流入的空间相当大，尤其是中长期投资者。”报告称。

　　无独有偶。一样这么看好金价走势的还有摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva。他预计到2026年最后一个季度，黄金平均价格将略高于5,000美元/盎司。该行认为，投资者和央行的持续需求将支撑这一水平。

　　“我们今年对黄金的信心依然最高，随着市场进入美联储降息周期，我们预计金价将进一步上涨。”他表示。

　　银价走势

　　另一方面，与黄金一样，Metals Focus也极度看好白银，并预计明年白银价格将反弹至60美元，年均价格为每盎司57美元。本周伊始，白银再次遭遇大幅抛售，现货价格跌至每盎司46.28美元，当日跌幅超过4%。而继上周下跌6%之后，本周抛售压力仍然汹涌。

　　不过，尽管分析师们认为白银的上涨潜力很大，但他们预计黄金在2026年的表现将超过白银，尤其是在下半年。

　　他们写道，“虽然在预测的早期，我们认为随着金银比率可能进一步下降，白银兑黄金的表现可能会进一步走强，但我们预计从2026年中期开始，情况将向反方向发展。”

　　“无论这是由于银价涨势失去动力、银价高企和需求放缓导致从东亚到伦敦的库存增加，还是印度对银条的需求减弱，我们预计黄金将恢复领先地位。”他们补充道。

　　他们补充说，直到2026年，工业需求仍将是推动白银价格的重要因素，尽管企业正在寻找成本更低的替代品，并试图减少白银的使用量。

　　“尽管为应对创纪录的银价而减少银使用量的努力正在进行中，但许多工业应用需要时间来调整，这意味着需求可能不会立即减弱。此外，储蓄和替代带来的部分损失将被其他地方的弹性需求所抵消，尤其是银条和银币投资，在印度强劲购买的支持下，预计明年将复苏。”分析师们写道。