画风突变！

　　今日，全球风险资产涨势暂歇，在亚太股市集体收跌后，欧洲多国股指亦全线低开，加密货币也普遍走低。有分析指出，今日全球股市调整的主要原因或许是短线获利资金兑现利润，多国股指昨日大幅飙涨，创出历史新高。

　　值得注意的是，避险资产黄金、白银价格再度大幅跳水，现货黄金日内一度大跌超2%，一度跌破每盎司3900美元关口。全球知名贵金属回收公司贺利氏分析师指出，调整可能将持续几个月。但分析师预期，经过调整后，如果投资者继续增加投资，黄金涨势可能会持续。

　　全线下挫

　　10月28日（周二），全球股市的上涨势头戛然而止，在亚洲交易时段，各大股指集体下挫，A股、港股主要指数悉数收跌，沪指跌0.22%，深证成指跌0.44%，创业板指跌0.15%；恒生指数跌0.33%，恒生科技指数跌1.26%。

　　日韩股市亦全线收跌，韩国综合股价指数跌0.8%，日经225指数跌0.24%。

　　欧洲股市开盘后，多国股指低开，截至北京时间17:00，德国DAX30指数跌0.21%，法国CAC40指数跌0.1%，欧洲斯托克50指数跌0.13%。

　　加密货币亦普遍走低，比特币跌0.6%，以太坊跌近1%，导致全球加密货币市场最近24小时内超11万人遭遇爆仓。

　　有分析指出，今日全球股市调整的主要原因或许是短线获利资金兑现利润，短期修复超买的技术指标，多国股指昨日（10月27日）均创出历史新高。

　　值得一提的是，贸易谈判的最新进展缓解了全球市场的担忧情绪，避险情绪迅速降温。这使得黄金、白银价格持续大幅跳水，截至北京时间10月28日17:20，现货黄金价格大跌1.9%，报3905.34美元/盎司；现货白银价格大跌1.97%，报45.89美元/盎司。周一，纽约COMEX黄金期货大跌3.4%，失守4000美元大关，凸显出黄金市场极大的调整压力。

　　全球知名贵金属回收公司贺利氏的贵金属分析师表示，短期驱动因素的减弱和实物短缺的缓解，可能会导致贵金属价格的回调持续一段时间。此外，贵金属价格已远超其长期移动平均线，且涨幅过大、过快。但最终价格下跌多少、回调持续多久仍有待观察。

　　分析师还补充称，如果将黄金的这轮上涨起点追溯到2015年底，那么回调预计将持续几个月。不过金价在2020年达到阶段性高点后横盘整理了近四年，才取得突破。这可能给预测金价走势构成一定挑战。

　　黄金后市将如何演绎

　　贺利氏指出，从供需来看，全球对黄金的零售需求仍然强劲，且黄金ETF的黄金持仓增速并未出现明显回落，代表着金价下跌仍未打击投资者的购买热情。

　　总体上看，黄金投资的潜在驱动力依然完好。分析师预期，经过短暂的调整后，如果投资者继续增加投资，涨势可能会持续。

　　英国研究公司Metals Focus的分析师也在其年度《贵金属投资焦点》（Precious Metals Investment Focus）报告中表示，持续的经济不确定性仍是支撑金价的最大因素。

　　分析师们写道：“与整个2025年的发展趋势一致，围绕美国贸易政策及其对全球经济影响的持续不确定性预计仍将是黄金人气的关键驱动因素。”

　　与此同时，分析师还预计散户投资者的投资需求将保持强劲，因为在通胀加剧的环境下，美联储的进一步宽松政策预计将降低黄金作为一种非收益资产的机会成本。

　　“贸易紧张、通胀风险和脆弱的信心应该会维持避险需求，而财政紧张和对美联储独立性的疑虑则会抑制美元的吸引力。即使降息幅度没有市场预期的那么大，实际收益率下降、地缘政治紧张局势以及官方部门持续买入，也应该会推动价格再创新高。”分析师们写道。

　　Metals Focus表示，该公司预计明年金价平均将在每盎司4560美元左右，较年初至今的平均价格上涨33%。

　　“如此乐观的前景反映了我们的观点，即尽管资金流入不断增加，但目前投资者对黄金的配置仍远低于2008年金融危机后的水平。这表明，资金进一步流入的空间相当大，尤其是中长期投资者。”报告称。

　　与此同时，摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva也看好金价未来的走势。他预计，到2026年最后一个季度，黄金平均价格将略高于5000美元/盎司。该行认为，投资者和央行的持续需求将支撑这一水平。

　　“我们今年对黄金的信心依然最高，随着市场进入美联储降息周期，我们预计金价将进一步上涨。”他表示。