10月27日晚间，圣诺生物（SH688117，股价40.99元，市值65亿元）披露2025年第三季度报告，公司前三季度营业收入和净利润均实现大幅增长，主要系GLP-1类药物司美格鲁肽原料药和替尔泊肽原料药境外销售大幅度增加所致。

　　GLP-1带来的产业链利好还在持续。三季报显示，圣诺生物今年前三季度实现营业收入5.20亿元，同比增长53.96%；实现归母净利润1.27亿元，同比增长123.03%；实现扣非归母净利润1.26亿元，同比增长134.97%。

　　虽然三季报中未披露原料药业务的具体收入和占比，但从半年报数据来看，公司上半年原料药收入为1.89亿元，同比增长232.3%，约占当期营业收入的55.92%——GLP-1制剂原料药已经成为圣诺生物主要的业绩支撑。

　　而2024年年报中，圣诺生物的营收仅表现出个位数增幅，归母净利润同比下滑近30%。

　　2025年迎来业绩拐点则与GLP-1多肽原料药的爆发式放量直接相关。

　　在今年8月底举行的业绩说明会上，圣诺生物方面表示，公司通过募投项目“年产395千克多肽原料药生产线项目”“制剂产业化技术改造项目”及公司自有资金建设项目“多肽创新药CDMO、原料药产业化项目”新建106、107、108原料药车间扩充产能。

　　《每日经济新闻》记者了解到，目前圣诺生物的原料药主要在境外进行销售。随着2026年司美格鲁肽等热门多肽药物专利集中到期，仿制药市场渗透有望加速，这将直接带动多肽原料药需求的加速释放，带来更大市场空间。

　　另一方面，东海证券在对多肽药物行业的研报中曾指出，口服多肽制剂对原料药需求量更高，前瞻布局口服多肽产能的企业有望开辟新增长点。

　　但随着市场竞争逐步进入白热化，GLP-1原料药的竞争也在多个维度展开。目前国内经营GLP-1原料药的上市公司包括普洛药业、诺泰生物、翰宇药业等。2025年半年报显示，诺泰生物实现净利润约3亿元，增长约37%；翰宇药业实现净利润1.45亿元，暴涨约15倍并扭亏为盈。

　　市场诱惑下，原料药供应企业正展开激烈的产能竞赛。在司美格鲁肽原研厂家诺和诺德下调全年业绩的指引下，这场狂欢究竟还能持续多久，谁也不得而知。