以深化投融资综合改革为牵引，资本市场持续筑牢稳市根基。中国证监会党委日前传达贯彻党的二十届四中全会精神时强调，培育和发展高质量的上市公司群体，完善“长钱长投”的市场生态，加强长效化稳市机制建设，持续夯实市场稳定的内在基础。

　　在业内人士看来，“十四五”时期，我国资本市场韧性和抗风险能力明显增强，实现了量的合理增长和质的有效提升。“十五五”时期，以更好服务经济社会发展和金融强国建设为目标，相关部门将进一步深化投融资综合改革，可通过再融资、并购重组、市值管理、完善治理、优化中长期资金考核机制等多个方面入手，持续筑牢稳市根基。

　　高质量的上市公司是资本市场稳定运行的基石。“十四五”期间，促进上市公司高质量发展的制度机制不断完善：“科创十六条”、“科创板八条”、“并购六条”、科创板“1+6”改革等举措先后推出，信息披露管理办法历经两次修订，上市公司治理准则系统完善，独立董事制度改革落地……

　　在一系列政策引导下，上市公司质量和投资价值不断提升。目前，A股科技板块市值占比超过四分之一，已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比。这5年，上市公司通过分红、回购派发“红包”合计达到10.6万亿元，比“十三五”期间增长超过八成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍。

　　中金公司研究部首席国内策略分析师李求索在接受上海证券报记者采访时表示，可通过经营优化、市值管理等维度促进上市公司价值成长。一方面，优化实业经营，通过完善治理结构，明确发展战略，创新商业模式，优化行业布局，推动上市公司盈利能力与经营效率提升，促进其价值成长；另一方面，完善市值管理，鼓励上市公司通过并购重组、股权激励、现金分红、信息披露、投资者关系管理等方式，提升投资价值与股东回报，促进投资价值合理反映上市公司质量。

　　中长期资金是资本市场的“稳定器”和“压舱石”。“十四五”期间，公募基金高质量发展行动方案制定实施，公募基金行业费率改革于今年9月收官，推动基金行业从“重规模”向“重投资者回报”转型；中长期资金入市的指导意见及实施方案出台，着力打通社保、保险、理财等入市的痛点堵点；保险资金长期股票投资试点、个人养老金制度推广至全国等举措相继落地，助力资本市场不断引入源头活水。

　　“引长钱、促长投”的改革效果正在加快显现。今年以来，以保险资金、养老金为代表的中长期资金在A股市场大手笔净买入。截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%。“十五五”期间，证监会将扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，努力完善“长钱长投”市场生态。

　　“公募基金改革引导公募基金投资行为长期化与专业化，险资等长周期考核改革能为相应资金创造更加理性、更专注于长期价值创造的投资环境。”方正证券首席经济学家燕翔在接受上海证券报记者采访时表示，随着公募基金、险资等投资行为中长期化，市场波动有望降低，稳定性有望增强，一个理性投资、价值投资、长期投资的市场生态或将加速形成。

　　长效化稳市机制建设是增强资本市场内在稳定性的重要一环。今年4月以来，全球金融市场受外部因素冲击出现大幅波动，为应对市场波动，各方力量迅速集结，合力有效对冲风险：中央汇金领衔发挥“类平准”作用，全国社保基金理事会、国有资本运营公司、央国企集团、银行保险机构积极投入，上市公司回购增持潮涌……政策托底与市场机制协同发力，着力构建提升资本市场内在稳定性的机制。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受上海证券报记者采访时表示，目前资本市场初步形成了“政策+资金+市场”三位一体的稳市机制，后续可建立多元化资金来源，推动“类平准基金”从临时性安排向制度化框架升级，协同市场化工具，并实现透明化运作和强化长期机制，从而推动资本市场“内生稳定性”的质变。