随着烘焙行业竞争白热化、消费环境不断变迁，曾凭借“精致礼品名家”定位在烘焙市场老牌巨头元祖股份，正遭遇着前所未有的发展困境。
近日，元祖股份发布的2025年三季度财报显示，报告期内其营业收入与净利润同比显著下滑，元祖股份在财报中解释为“受中秋节延后及市场环境变动等因素影响”。
餐宝典研究院院长、餐饮分析师汪洪栋对《华夏时报》记者表示，元祖股份过于依赖节日节庆，会导致其抗风险能力较弱，进而影响到品牌或者影响到业绩本身（中秋延后就很典型）。
业绩下滑中秋节“迟到”背锅？
10月24日，元祖股份发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为15.48亿元，同比下降18.62%；归母净利润为1.31亿元，同比下降48.28%；扣非归母净利润为8996.20万元，同比下降63.73%；基本每股收益0.55元。
前三季度经营数据显示，公司主营的蛋糕、中西糕点及其他产品营收分别下滑17.73%、20.28%和11.04%。渠道方面，线下和线上销售收入分别下滑36.29%和7.13%。
对于业绩变动原因，元祖股份在财报中解释为“受中秋节延后及市场环境变动等因素影响”。
据了解，一般中秋节都集中在公历9月，2025年因闰六月影响，中秋节延后至10月6日，一定程度上导致传统节令产品的销售高峰从往年的三季度后移至四季度。
这一时间调整对元祖股份影响深远，因为公司业绩具有明显的周期性。
近年来，三季度一直是元祖股份的销售旺季，也是支撑全年业绩的重要时段。财报数据显示，2022年至2024年，公司三季度营收占全年营收的比重依次约为42%、41%和41%。
更为重要的是，元祖股份三季度的归母净利润占全年归母净利润的比重极为惊人，2022年至2024年分别达到约89%、92%和88%。这意味着，公司几乎全年的利润都依赖于第三季度的表现。
渠道表现也不尽如人意，线下和线上销售收入分别下滑36.29%和7.13%。官网显示，公司产品以境内市场销售为主，利用全国762家线下实体店（数据截至2023年6月30日）及线上各大电子商务平台和外卖平台实现B端和C端多种类型客户的销售覆盖。其中，线下实体店以直营为主，加盟为辅，开展销售活动。
据2024年财报，元祖全国750余家门店中，仅江苏、四川两地实现盈利，湖北、浙江、上海区域净利率长期低于5%。二、三线城市加盟店的月营业额已从2021年的20万-25万元大幅下滑至2023年的12万-15万元，部分门店甚至难以覆盖3万至5万元的月租金成本，这直接导致2024年40家门店的集中关闭。
当前消费市场环境发生了较大的变化。在汪洪栋看来，一方面，消费需求多元化，尤其是一些网红品牌的出现更能吸引年轻消费者；另一方面是对健康属性的关注，随着消费者健康意识的提升，他们对一些带有健康属性或者养生功能的产品更关注；此外，竞争更为激烈，除了传统的烘焙品牌，很多茶饮企业也有烘焙产品，进一步加剧了市场的竞争。
“可持续性挑战”难题亟需破解
元祖股份的前身是1981年在台北创立的元祖麻薯，1993年，元祖股份正式进入内地市场，后于2016年在上交所上市，成为“烘焙第一股”。如今的元祖股份主营蛋糕、中西式糕点礼盒（包含月饼、粽子等）等产品系列，官网也特别说明“元祖致力成为‘精致礼品名家’”，主打节庆送礼场景。
而这种严重依赖节庆送礼的业务模式，在当下消费环境变化中显露出“可持续性挑战”。
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪接受《华夏时报》记者采访时表示，元祖股份选择礼品赛道，是看准节庆送礼的稳定需求与较高利润空间，能借助节日氛围提升品牌溢价。但经营挑战不小，节庆产品受时间限制明显，如今年中秋延后致业绩下滑；且礼品市场竞争激烈，消费者选择多样。此外，市场环境变动大，消费需求不断变化，对产品创新和营销能力要求高。
当下消费者更注重健康、个性化与便捷性，市场环境数字化、竞争白热化。詹军豪指出，元祖股份在渠道方面线上线下融合较好，但直营为主成本高，产品方面节庆礼盒有特色，但日常产品创新不足，经营策略上品牌定位清晰，但营销方式较传统。他建议优化渠道结构，适当增加加盟比例；加大日常产品研发，满足多元需求，利用新媒体创新营销，提升品牌活力。
汪洪栋则认为，在产品方面，其最大的问题是产品匹配的场景较为单一。虽然公司已经意识到了这个问题，但从市场表现来看，仍然没有摆脱场景单一的问题。营销方面相对较弱，与一些比较热门的烘焙品牌相比，元祖股份在消费者互动、营销推广方面投入不足。渠道方面比较中规中矩，虽然线上收入有所增长，但增幅很小，主要还是依赖线下。未来线下的门店网络需要进一步优化。
面对业绩压力，元祖股份也并非无动于衷。为降低对节令食品的依赖，2023年起，元祖股份便提出要将“打造蛋糕第一品牌”作为重点发展战略目标，持续弱化节令占比、提升蛋糕影响度。目前来看，成效并不明显。
如何在保持核心优势的同时，开拓日常消费场景，降低对节庆的依赖，将是元祖股份及其同行亟待破解的命题。而元祖股份在资本市场和业绩上的表现，折射出其转型的紧迫性。对于业绩及企业经营战略相关问题，截至发稿元祖股份方面并未回复本报记者的采访函。
汪洪栋建议，可以从产品、渠道、营销等方面配套开展，还需要加大推广，尤其是与年轻人的互动方面需要重点关注。
