21世纪经济报道记者崔文静北京报道 “北交所正成为支持科技创新的重要平台！”2025年10月29日，在金融街论坛年会“创新合作开放——全球经济重构中的科技创新与金融服务”平行论坛上，中国证监会公众公司监管司一级巡视员商庆军的开场发言掷地有声。

　　他系统介绍了北京证券交易所的发展成效，并重磅勾勒出以四大重点方向为核心的未来改革路径。

　　市场动能加速释放：“专精特新”主阵地成型，投融资生态良性循环

　　商庆军在演讲中展示了一组令人振奋的数据，充分证明了北交所作为“创新摇篮”的市场定位正在扎实落地。目前，北交所280家上市公司已形成一个鲜明的产业集群：战略性新兴产业和先进制造业企业占比逾八成，其中国家级专精特新“小巨人”企业占比高达53%，构筑起服务新质生产力的前沿阵地。

　　强劲的研发投入是这片土壤最显著的养分。 商庆军透露，北交所上市公司平均研发强度高达4.5%，显著超越规上企业平均水平。这并非孤立的数字，它直接转化为企业成长的硬实力。今年上半年，超八成公司实现盈利，净利润中位数维持在约1500万元的健康水平，展现出“创新驱动增长”的良性发展模式。

　　市场的认可来自于价值的创造与回馈。 一方面，上市公司积极回报投资者，累计现金分红约50亿元，辅以多家公司的股份回购，切实增强了投资者的获得感。另一方面，市场用脚投票，参与热情持续高涨。合格投资者数量较2024年初增长40%，上半年日均成交额逼近300亿元大关，显示北交所的流动性和吸引力正进入正向循环。

　　这一系列积极变化的背后，是持续深化的制度供给侧改革。 从专精特新指数的推出、证券代码的顺利切换，到优化再融资安排、落实“并购六条”，北交所正致力于打造一个覆盖企业全生命周期的培育服务体系。商庆军指出，这套组合拳旨在为企业提供一个“进得来、融到资、发展好”的稳定市场环境。

　　前瞻布局四大方向：从“强本强基”到“开放协同”的系统性工程

　　围绕进一步提升北交所和新三板服务效能的核心目标，商庆军详细阐述了未来改革的四大重点方向，勾勒出一幅从市场基础到全球视野的全面升级蓝图。

　　方向一：深化多层次市场间的“毛细血管”联通。

　　商庆军表示，将进一步完善北交所发行上市机制，务实用好未盈利企业上市标准，让更具潜力的早期科技企业获得资本支持。同时，新三板的“苗圃”和“土壤”功能将被进一步强化，通过优化准入制度和分层安排，构建更为顺畅的、从新三板到北交所的“接力式”上市服务体系，让企业的成长路径清晰而平稳。

　　方向二：投融资平衡发展。

　　证监会将把提高上市公司投资价值摆在更突出位置，坚持发行上市常态化，并完善全链条发行监管。此外，研究优化新股发行制度、扩大多元化做市商队伍等一系列举措已在路上，其核心目标是积极引导各类中长期资金入市，培育能够陪伴创新企业穿越周期的“耐心资本”。

　　方向三：筑牢“严监严管”的防线。

　　商庆军强调，在北交所“打基础、立规矩、树风气”的关键阶段，强监管必须被放在更加突出的位置。未来将聚焦规范、创新、回报、追责四个关键环节，强化信息披露监管，督促公司提升治理水平，并对违法违规行为施以严厉打击，切实保护投资者合法权益，维护市场公平秩序。

　　方向四：跳出市场看市场，致力于凝聚更广泛的创新支持合力。

　　证监会将加强与其他部委的监管协同，建好用好跨部委协作机制，精准支持符合国家战略的优质中小企业。同时，继续做好央地协同，并深化资本市场高水平对外开放，推动北交所与境外交易所开展务实合作，引入国际活水，助力中国企业融入全球创新网络。

　　商庆军表示，证监会将坚守“强监管、防风险、促发展”的工作主线，通过这四大方向的持续努力，着力增强融资确定性、提升创新包容性、强化日常规范性，最终畅通“科技—产业—金融”的良性循环，为培育新质生产力、推动经济高质量发展贡献更大的资本市场力量。