中证智能财讯明冠新材（688560）10月30日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入5.37亿元，同比下降29.42%；归母净利润亏损7382.42万元，上年同期亏损1398.15万元；扣非净利润亏损7644.02万元，上年同期亏损1698.44万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.21亿元，上年同期为2.13亿元；报告期内，明冠新材基本每股收益为-0.37元，加权平均净资产收益率为-2.73%。

　　以10月29日收盘价计算，明冠新材目前市盈率（TTM）约为-22.6倍，市净率（LF）约1.08倍，市销率（TTM）约4.48倍。

　　资料显示，公司主营太阳能电池封装胶膜、太阳能电池背板。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为-2.73%，同比下降2.24个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为-3.85%，较上年同期下降2.33个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-2.21亿元，同比减少4.33亿元；筹资活动现金流净额2901.96万元，同比增加7338.59万元；投资活动现金流净额-1527.36万元，上年同期为-1.72亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司货币资金较上年末减少11.83%，占公司总资产比重下降5.52个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加98.22%，占公司总资产比重上升5.39个百分点；在建工程合计较上年末减少63.57%，占公司总资产比重下降1.73个百分点；无形资产较上年末增加38.94%，占公司总资产比重上升1.69个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司短期借款较上年末增加353.87%，占公司总资产比重上升0.96个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加6.24%，占公司总资产比重上升0.39个百分点；应付职工薪酬较上年末减少34.63%，占公司总资产比重下降0.09个百分点；合同负债较上年末增加94.16%，占公司总资产比重上升0.06个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为10.46，速动比率为9.88。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为张健，取代了二季度末的刘鑫。在具体持股比例上，上海博强投资有限公司、刘咏思、湖南天生我才教育咨询有限公司持股有所上升，北京蜜莱坞网络科技有限公司、广发原驰·明冠新材战略配售1号集合资产管理计划持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。