中证智能财讯保利联合（002037）10月30日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入46.04亿元，同比增长9.17%；归母净利润亏损9923.68万元，上年同期亏损5804.77万元；扣非净利润亏损1.08亿元，上年同期亏损7646.47万元；经营活动产生的现金流量净额为-5930.05万元，上年同期为-1.76亿元；报告期内，保利联合基本每股收益为-0.2051元，加权平均净资产收益率为-5.28%。
以10月29日收盘价计算，保利联合目前市盈率（TTM）约为-2708.37倍，市净率（LF）约2.77倍，市销率（TTM）约0.76倍。
资料显示，公司主要业务范围是民爆器材产品研发、生产、销售、爆破、配送、工程技术服务、设计及施工等一体化经营业务、生态产业运营管理业务。
盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为-5.28%，同比下降2.26个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为1.31%，较上年同期下降0.18个百分点。
2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-5930.05万元，同比增加1.16亿元；筹资活动现金流净额1422.02万元，同比减少3.34亿元；投资活动现金流净额-1.08亿元，上年同期为-1.75亿元。
资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司货币资金较上年末减少16.12%，占公司总资产比重下降1.38个百分点；预付款项较上年末增加22.44%，占公司总资产比重上升0.42个百分点；应收款项融资较上年末增加68.22%，占公司总资产比重上升0.42个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少0.12%，占公司总资产比重上升0.37个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司长期借款较上年末增加52.2%，占公司总资产比重上升6.29个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少65.99%，占公司总资产比重下降4.62个百分点；短期借款较上年末减少10.48%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加5.44%，占公司总资产比重上升1.27个百分点。
2025年前三季度，公司流动比率为0.94，速动比率为0.9。
三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、陈士军、何树峰，取代了二季度末的刘志文、桓雅琦、孙金莲。在具体持股比例上，陈斌持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 保利久联控股集团有限责任公司 | 14347.81 | 29.65136 | 不变 |
| 贵州保久安防集团有限公司 | 7182.95 | 14.844376 | 不变 |
| 贵州乌江能源投资有限公司 | 1447.75 | 2.991949 | 不变 |
| 瓮福(集团)有限责任公司 | 514.28 | 1.062822 | 不变 |
| 山东银光化工集团有限公司 | 245.75 | 0.507875 | 不变 |
| 贵州伍峰致信实业有限公司 | 202.91 | 0.419336 | 不变 |
| 中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金 | 164.03 | 0.338981 | 新进 |
| 陈斌 | 153.85 | 0.317944 | -0.035 |
| 陈士军 | 152.31 | 0.314758 | 新进 |
| 何树峰 | 151.52 | 0.313133 | 新进 |
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
