根据披露的机构调研信息2025年10月28日，泉果基金对上市公司若羽臣进行了调研。

　　基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为237.87亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得37.46%。

　　附调研内容：

　　泉果基金Q1、三季度分版块的收入和同比情况如何？

　　答：2025 年三季度，公司自有品牌业务表现亮眼，实现营业收入4.51亿元，同比增长344.5%，占公司整体营收的 55.1%。其中，绽家实现营业收入2.27亿元，同比增长 118.9%。1-9月，绽家累计实现营业收入6.8亿元，同比增长148.6%。斐萃实现爆发式增长，三季度营业收入 2.03 亿元，环比二季度增长超 98.8%。2025 年 1-9月，斐萃累计实现营业收入3.62 亿元，刷新膳食补充剂行业新品牌的成长速度。纽益倍于今年 6 月底正式上线销售，截至 9 月实现营业收入 1,212.6 万元。

　　2025 年三季度，公司品牌管理业务实现营业收入2.04 亿元，同比增长 114.1%。2025 年 1-9 月，公司品牌管理业务累计实现营业收入 5.39 亿元，同比增长 71.1%。

　　展望全年，公司将持续聚焦自有品牌建设，保持品牌管理与电商运营业务稳健发展，同时深化多元业务协同效能，凝聚成高质量发展的强劲增长合力。

　　泉果基金Q2、利润增速低于收入增速的原因是什么？

　　答：三季度自有品牌持续保持高增态势。利润主要是因为收入确认有滞后期，但投放的费用是实时的，抖音海外店的收入确认周期在 45 天左右，所以销售增长越快，未确认的收入就会越多，但从全年的财务模型上看，是完全可控的。

　　泉果基金Q3、绽家最近有新品上线，后续推品侧重点是怎样？

　　答：绽家持续推进新品类布局，实现家居清洁护理行业的全品类覆盖。今年 8 月，绽家推出新款“液态马赛皂洗洁精”，依托特调香氛与古法马赛皂配方的双重优势，上市后连续多周蝉联天猫 88VIP 甄选洗洁精好评榜 TOP1，无火香薰上线两周，爆卖超万件。在正在进行的双 11 活动中，绽家凭借精准定位与优质产品力，再次登顶天猫快消家清新品牌双 11 现货 4 小时成交榜 TOP1。

　　后续绽家的产品会以香氛为核心标签，覆盖衣物清洁、环境清洁、个人清洁和空间香氛等多个品类。

　　泉果基金Q4、公司出海方面如何规划？

　　答：绽家将优先从文化接受度较高且对香氛产品有良好市场基础的东南亚及中东市场开始试点。绽家本来源自新西兰，我们会继续推进绽家的全球化布局。同时，斐萃也会推进出海，也会率先考虑东南亚市场。

　　我们并非简单地进行“国货出海”，而是秉持全球化品牌的思维方式。我们具备深度理解不同市场本地化需求的能力，这源于我们过往成功运营海外品牌入华所积累的经验。无论是海外品牌进入中国，还是我们的品牌走向世界，深度本地化都是成功的关键。

　　泉果基金Q5、公司后续新品牌规划是怎样？

　　答：公司在做好现有品牌的基础上，同步在全球范围内甄选优质品牌，聚焦大健康、家清个护等品类，后续可能不会全部是从零开始做的新品牌，而是通过收购海外品牌中国所有权的方式，利用国外品牌的背书和成熟优质产品，结合我们的前端业务优势，在国内市场快速打爆。

　　泉果基金Q6、公司如何平衡多个自有品牌的资源分配问题？

　　答：公司一直强调组织的灵活性，拒绝简单叠加品牌的“摊大饼”模式，让资源在“集中管控”与“分布式创新”之间流动。组织架构上设计灵活，如供应链、客服、数智化等中台基建资源共享，为品牌提供“即插即用”的底层能力，避免重复造轮子。

　　在新品牌孵化时，由董事长亲自牵头，快速组建包含各类专业人才的项目组，满足从产品设计、品牌定位、产品开发生产、全渠道运营到用户转化等全流程的商业闭环验证需求。

　　我们在提升人才密度的同时，也保持组织足够灵活。

　　现在发展迅速，资源投放、资源平衡，都是需要快速决策的事情。董事长直管业务，重要的事情可以实时沟通，实时做决策。既保持组织的灵活，同时保持在每一个点位的人都是这个领域里最专业的人。同时，几个业务 BU 之间也会定期分享优质经验，一个方法被验证有效，就会迅速复制到多个项目上。

　　泉果基金Q7、公司赴港上市的进展怎样？

　　答：公司已于 9 月 19 日正式向香港联交所递交了发行 H 股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，目前相关工作正在有序推进。