10月30日，春兰股份（600854）披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入8015.07万元，同比增长6.49%；归母净利润1.2亿元，同比下降10.41%；扣非净利润1.15亿元，同比下降9.89%；经营活动产生的现金流量净额为1990.01万元，同比下降63.66%。

　　其中第三季度，公司营业收入为3312万元，同比上升7.2%；归母净利润为142万元，同比下降90.0%；扣非归母净利润为104万元，同比下降88.2%。

　　对于第三季度净利润的大幅下降，春兰股份表示，主要是本期尚未确认国能龙源环保泰州有限公司分红的投资收益，而去年同期确认此收益。

　　盈利能力方面，公司2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为4.93%，同比下降0.73个百分点。公司毛利率20.93%，同比降14.82个百分点。净利率150.18%，同比降30.40个百分点。

　　虽然盈利能力有所下滑，但从资产质量方面来看，春兰股份现金流非常充沛。

　　三季报显示，公司的资产负债率仅6.76%，手握货币资金达到12.06亿元，而且没有短期借款。

　　今年，春兰股份曾在互动平台回复投资者提问时表示，“公司目前没有大额投资计划，满足经营需要之外的现金，主要以定期形式存放在国有大行。”

　　公开资料显示，公司业务包括销售空调等制冷产品、房地产开发经营和房屋租赁。

　　不过，公司空调是委托相关方生产的，生产业务完整性不够，产品综合竞争力不强，出货量较少，行业地位低，同时市场竞争激烈，新增产能较多。

　　公司房地产业务前期项目土地已开发完毕，面对房地产市场需求下降、购房观望氛围浓厚等状况，公司鲜少在公开市场拿地开发，仅有部分存量房屋在售。

　　目前，公司盈利主要依靠泰州电厂、国能龙源环保泰州公司的投资收益。

　　过度依赖投资收益可能影响业绩长期稳定性。在空调业务委托生产缺乏竞争力、房地产业务仅剩尾盘销售的背景下，手握巨额货币，且资产负债率极低的春兰股份未来该如何选择战略转型，是摆在公司决策层的现实问题。

　　截至发稿，春兰股份市值为27.64亿元。

　　来源：读创财经