中证智能财讯松炀资源（603863）10月31日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入3.14亿元，同比下降40.20%；归母净利润亏损8673.86万元，上年同期亏损1.05亿元；扣非净利润亏损8745.5万元，上年同期亏损1.08亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2824.8万元，上年同期为-3078.06万元；报告期内，松炀资源基本每股收益为-0.42元，加权平均净资产收益率为-20.55%。

　　以10月30日收盘价计算，松炀资源目前市盈率（TTM）约为-21.1倍，市净率（LF）约12.62倍，市销率（TTM）约8.91倍。

　　资料显示，公司主要从事环保再生纸的研发、生产和销售。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为-20.55%，同比下降4.25个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为-7.94%，较上年同期下降0.31个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-2824.8万元，同比增加253.26万元；筹资活动现金流净额-4891.45万元，同比减少1877.51万元；投资活动现金流净额3799.57万元，上年同期为7645.14万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司存货较上年末减少79.49%，占公司总资产比重下降4.53个百分点；固定资产较上年末减少5.69%，占公司总资产比重上升4.14个百分点；货币资金较上年末减少63.24%，占公司总资产比重下降2.76个百分点；无形资产较上年末减少2%，占公司总资产比重上升1.66个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司长期借款较上年末增加48.73%，占公司总资产比重上升4.57个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少71.6%，占公司总资产比重下降4.33个百分点；其他流动负债较上年末增加218.78%，占公司总资产比重上升3.57个百分点；短期借款较上年末增加0.04%，占公司总资产比重上升2.86个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为0.14，速动比率为0.11。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、伍燕、张强，取代了二季度末的金德立、汕头市新联新投资合伙企业(有限合伙)、蔡丹虹。在具体持股比例上，谢雨芳持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。