昨日，发债主体甘肃省民航机场集团有限公司（以下简称“甘肃民航”）披露了最新三季报业绩。作为甘肃省机场的建设、管理及运营主体，受行业竞争加剧且市场需求走弱等因素影响，三季报数据出现明显下滑，其中净利润亏损5.99亿元，同比下滑797.96%。目前公司存续债2只合计规模10亿元，整体偿债能力有所弱化。

　　公开资料显示，甘肃民航是甘肃省机场的建设、管理及运营主体，评级AA+，管辖的机场基本已覆盖省内各地市，其中随着兰州中川机场T3航站楼的建成投运，机场运营承载能力进一步提升，在兰州中川机场的区域枢纽地位较高，具有较强的区域竞争实力，其中实控人为甘肃省国资委。

　　从三季报业绩表现来看，公司延续半年报的弱势表现，在利润表现上再次出现亏损，其中净利润亏损5.99亿元，同比下滑797.96%。

　　不过从经营业务数据来看，公司营收表现有所增长。受益于兰州中川国际机场T3航站楼投运，省内航空网络得到优化，在新开多条旅游航线后，公司上半年累计完成运输起降7.71万架次、旅客吞吐量1016.15万人次、货邮吞吐量4.34万吨，同比分别增长6.87%、8.26%、0.88%，三大核心指标全面刷新甘肃民航历史峰值。

　　财联社注意到，影响公司亏损表现的重要因素之一或来自财务费用的加速膨胀。以三季报数据来看，截至9月末，公司今年财务费用支出高达3.73亿元，环比二季度接近翻倍，同比去年同期的0.66亿元，增幅高达4.65倍。

　　此外从偿债指标来看，截至9月末，公司总资产410.89亿元，资产负债率高达86.23%，长期资本负债率也达到86.26%。公司现金比率和现金流量利息保障倍数分别为0.3和2.47，均环比中报有所走弱。在衡量长期偿债能力的指标方面，长期负债占比升至47.03%，为近五年最高水平，已获利息倍数也跌至-0.6倍。

　　值得注意的是，公司内部治理面临较大缺失。据甘肃省纪委监委消息，8月份甘肃民航原党委书记、董事长阮文易因严重违纪违法被开除党籍。通报文件中指出，阮文易贪欲膨胀，“靠企吃企”，大搞权钱交易，利用职务便利为他人在工程承揽、款项结算、物资采购等方面谋取利益并收受巨额财物，经甘肃省委批准已进行立案审查调查。

　　与此同时，市场对公司发行的债券认购热度也偏低。公开数据显示，公司在今年4月发行的5亿元“25甘肃机场SCP001”，仅5家机构申购合计规模4亿元，有效认购倍数0.8倍，剩余额度仍需承销商进行余额包销。有分析人士指出，超短融债券票息利率2.03%并不低，但该债券并无采用增信措施，叠加行业周期性变动较大，投资者对其长期偿债能力相对谨慎，是市场需求偏弱的重要原因之一。

　　不过中诚信国际在今年7月的评级报告中表示，鉴于甘肃省旅游资源丰富，下辖兰州中川机场作为中国西北地区的主干机场之一，枢纽地位较高，并持续获得政府的有力支持等优势，公司整体偿债能力仍相对稳健。