【导读】五粮液第三季度营收同比下降超52%，归母净利润同比下降超65%

　　尽管市场对五粮液（证券代码：000858）2025年第三季度业绩下滑有所预期，但其10月30日晚间公布的三季报数据仍让不少投资者感到震惊。

　　三季报显示，公司第三季度实现营收81.74亿元，同比下降52.66%；实现归母净利润20.19亿元，同比下降65.62%。公司前三季度实现营收609.45亿元，同比下降10.26%；实现归母净利润215.11亿元，同比下降13.72%。

　　对于第三季度业绩大幅下滑的原因，五粮液解释称，主要系白酒行业处于深度调整期及有效需求恢复不及预期，叠加公司为应对市场变化加大投入所致。

　　纵向对比来看，五粮液2025年第三季度归母净利润下滑幅度同比超过2013年和2014年。在上一轮调整期，五粮液2013年第三季度归母净利润同比下降52.36%，2014年第三季度归母净利润同比下降46.26%。

　　针对五粮液交出的三季度“答卷”，不少股民在投资者社区中表达了不理解和对接下来股价走势的担忧。

　　记者注意到，截至10月30日晚，A股20家上市酒企三季报已全部披露完毕。就第三季度业绩而言，除贵州茅台微增外，其他酒企皆出现下滑或亏损。其中，五粮液的下滑幅度远超山西汾酒和泸州老窖。

　　10月30日晚，山西汾酒和泸州老窖也披露了三季报。山西汾酒第三季度实现营收89.60亿元，同比增长4.05%；实现归母净利润28.99亿元，同比下降1.38%。泸州老窖第三季度实现营收66.74亿元，同比下降9.80%；实现归母净利润30.99亿元，同比下降13.07%。

　　值得一提的是，对于五粮液三季度的业绩表现，广发证券在10月中旬曾给出了“三季度营收同比下降30%，净利润同比下降45%”的预测，在当时引发热议。

　　广发证券称，弱需求下，第八代五粮液（普五）批价持续回落，当前约为820元/瓶，较年初下降100元/瓶。预计第三季度公司着眼于长期高质量发展，将主动进行调整，去化渠道库存，稳定产品价格，提振经销商信心。

　　中国酒业独立评论人肖竹青10月30日晚间接受记者采访时表示，五粮液正在经历“动能转换阵痛期”，公司积极寻求新增长点：一是低度化战略，推出29度五粮液，迎合年轻消费者和健康饮酒趋势，拓展非传统白酒场景；二是国际化布局，启动“和美全球行”，在日本设立首家海外授权体验餐厅，推动品牌出海；三是文化营销升级，与央视、金熊猫奖等合作，强化“和美”文化IP，提升品牌软实力。

　　“五粮液具备品牌厚度、强大资本实力与战略定力，本轮调整仍是其‘蓄力换挡’的关键期。短期业绩波动不改长期价值，未来成长空间在于发力低度酒、发力国际化、发力文化IP三大新战场上建立‘第二增长曲线’。”肖竹青说。

　　同日晚间，五粮液发布了2025年中期利润分配预案的公告，拟向全体股东每10股派发现金红利25.78元（含税），共计拟派发现金红利100.07亿元（含税）。

　　截至10月30日收盘，五粮液报118.47元/股，总市值为4599亿元。