中证智能财讯 ST帕瓦（688184）10月31日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入3.56亿元，同比下降54.25%；归母净利润亏损2.04亿元，上年同期亏损4.4亿元；扣非净利润亏损2亿元，上年同期亏损4.45亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.96亿元，上年同期为-4.31亿元；报告期内，ST帕瓦基本每股收益为-1.29元，加权平均净资产收益率为-11.47%。

　　以10月30日收盘价计算，ST帕瓦目前市盈率（TTM）约为-3.34倍，市净率（LF）约1.03倍，市销率（TTM）约3.11倍。

　　资料显示，公司主营锂电三元正极前驱体、钠电铁基三元与铜基四元正极前驱体。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为-11.47%，同比上升3.99个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为-11.05%，较上年同期上升6.71个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-3.96亿元，同比增加3416.62万元；筹资活动现金流净额1.34亿元，同比增加1.14亿元；投资活动现金流净额-2157.38万元，上年同期为-5673.76万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司货币资金较上年末减少78.68%，占公司总资产比重下降10.6个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少76.06%，占公司总资产比重下降7.75个百分点；固定资产较上年末减少14.15%，占公司总资产比重上升5.74个百分点；其他流动资产较上年末增加75.08%，占公司总资产比重上升3.15个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少69.92%，占公司总资产比重下降13.64个百分点；合同负债较上年末增加392.98%，占公司总资产比重上升1.07个百分点；短期借款较上年末减少15.99%，占公司总资产比重上升0.82个百分点；长期递延收益较上年末减少12.56%，占公司总资产比重上升0.3个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为1.98，速动比率为1.23。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为天津海河融创津京冀智能产业基金合伙企业(有限合伙)，取代了二季度末的宜宾晨道新能源产业股权投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，富诚海富通帕瓦股份员工参与科创板战略配售集合资产管理计划持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。