中证智能财讯康乐卫士（920575）10月30日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入127.63万元，同比增长106.53%；归母净利润亏损2.29亿元，上年同期亏损2.75亿元；扣非净利润亏损2.3亿元，上年同期亏损2.77亿元；经营活动产生的现金流量净额为-7567.49万元，上年同期为-7547.08万元；报告期内，康乐卫士基本每股收益为-0.82元，加权平均净资产收益率为-52.30%。

　　以10月30日收盘价计算，康乐卫士目前市盈率（TTM）约为-12.43倍，市净率（LF）约11.94倍，市销率（TTM）约2503.78倍。

　　资料显示，公司主要从事人用疫苗的研究、开发和产业化。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为-52.3%，同比下降16.62个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为-33.48%，较上年同期下降4.37个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-7567.49万元，同比减少20.41万元；筹资活动现金流净额3793.66万元，同比减少1.25亿元；投资活动现金流净额-3456.54万元，上年同期为-1.29亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司货币资金较上年末减少91.88%，占公司总资产比重下降4.62个百分点；在建工程合计较上年末增加2.89%，占公司总资产比重上升3.27个百分点；开发支出较上年末增加13.82%，占公司总资产比重上升3.18个百分点；其他流动资产较上年末减少100%，占公司总资产比重下降1.47个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司其他非流动负债占公司总资产的5.63%，上年末为0；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加18.56%，占公司总资产比重上升5.6个百分点；长期借款较上年末减少81.06%，占公司总资产比重下降4.76个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加64.75%，占公司总资产比重上升2.66个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为0.03，速动比率为0.01。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为中小企业发展基金(深圳南山有限合伙)、林文娟，取代了二季度末的天狼星控股集团有限公司。在具体持股比例上，张安生、王小可持股有所上升，北京百柏瑞盈投资管理中心(有限合伙)、杨永兴、云南滇中恒昇投资发展有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。