在全球人工智能浪潮与国内算力基建加速部署的双轮驱动下，A股算力产业链上市公司迎来高光时刻。据上海证券报记者统计，截至10月30日发稿时，在Wind概念分类中属于AI算力、GPU（图形处理器）、服务器、PCB（电路板）、光模块等概念的147家A股公司中，已有143家公司披露三季报。其中，118家公司前三季度实现盈利，占比超八成；32家公司实现前三季度利润倍增。
从细分产业链看，服务器、PCB及光模块等AI算力基础设施公司业绩亮眼。就盈利规模而言，工业富联成为行业“盈利王”，前三季度实现归母净利润224.87亿元，同比增长48.52%；中际旭创盈利水平位列第二，但业绩增速更为亮眼，前三季度实现归母净利润71.32亿元，同比增长90.05%。寒武纪、生益电子、胜宏科技等公司均实现归母净利润同比倍增。
量价齐升算力硬件龙头业绩创新高
在算力需求激增的背景下，服务器板块成为业绩增长的“主力军”。全球AI服务器代工龙头工业富联第三季度业绩实现显著增长，营业收入为2431.72亿元，同比增长42.81%；归母净利润为103.73亿元，同比增长62.04%。值得注意的是，云计算业务第三季度同比增长超过75%。工业富联表示，这一成绩主要受益于超大规模数据中心用AI机柜产品的规模交付及AI算力需求的持续旺盛。
国内服务器头部厂商紫光股份10月30日晚披露三季报。公司前三季度实现营业收入773.22亿元，同比增长31.41%，其中第三季度营收为298.97亿元，同比增长43.12亿元。紫光股份表示，主要受益于控股子公司新华三集团业务规模扩张，其国内政企业务收入同比增长62.55%，国际业务增长83.99%，带动整体营收稳健增长。
芯片方面，国产GPU龙头寒武纪和海光信息均交出亮眼“答卷”。
今年以来，寒武纪展现出强劲的增长态势，归母净利润同比扭亏为盈。公司前三季度营业收入达46.07亿元，同比大增2386.38%；归母净利润由去年同期的亏损7.24亿元，转为盈利16.05亿元。寒武纪表示，业绩增长主要系公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，报告期内收入较上年同期大幅增长。
三季报显示，海光信息前三季度实现总营业收入94.90亿元，同比增长54.65%；实现归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%。公司称，这一增长主要归因于公司与整机厂商、生态伙伴在重点行业和重点领域的深化合作，以及加速客户端导入，推动高端处理器产品的市场版图扩展。
需求爆发光模块明后年将持续放量
得益于AI算力需求的持续增长，光模块作为数据传输的关键组件，相关行业公司正经历“技术突破—产品放量—业绩兑现”的良性循环。在这些光模块供应商中，中际旭创和新易盛的盈利增长尤为突出。
10月30日晚，中际旭创披露三季报。财报显示，公司前三季度实现营业收入250.05亿元，同比增长44.43%；实现归母净利润71.32亿元，同比增长90.05%。其中，第三季度实现营业收入102.16亿元，同比增长56.83%；实现归母净利润31.37亿元，同比增长124.98%。
“算力基础设施建设和资本开支的增加是公司业绩增长的核心驱动力，尤其体现在800G等高端产品线的放量，这符合当前数据中心和AI算力需求的快速扩张趋势。”中际旭创表示。此外，公司相关负责人近日在深交所互动易平台上表示，看好光模块明后年的行业需求，公司1.6T产品正在持续起量。
“从目前的市场需求及订单情况来看，整体行业在今年第四季度及明年将持续保持高景气度。”新易盛相关负责人近日在接待投资者调研时称，前三季度800G及以上产品占比在持续提升，预计1.6T产品在今年第四季度至明年将处于持续放量的阶段。三季报显示，新易盛前三季度营业收入为165.05亿元，同比增长221.70%；归母净利润为63.27亿元，同比增长284.38%。第三季度，公司实现营业收入60.68亿元，同比增长152.53%；实现归母净利润23.85亿元，同比增长205.38%。
产业驱动 PCB向高端化迈进
作为算力设备的重要组成部分，PCB行业同样迎来增长机遇。今年以来，行业景气度持续回升，受AI数据中心建设需求拉动，多家PCB企业前三季度营收、净利双双劲增。
以胜宏科技为例，公司第三季度营收为50.86亿元，同比增长78.95%；净利润为11.02亿元，同比增长260.52%。前三季度营收为141.17亿元，同比增长83.40%；净利润为32.45亿元，同比增长324.38%。胜宏科技在接受投资者调研时称，公司当前订单供不应求，尤其在AI服务器用高多层板、HDI板领域需求强劲，随着新产能释放及高毛利订单占比提升，毛利率仍有进一步扩张空间。
另一家PCB龙头企业生益电子的增长也十分显著。前三季度，公司实现营业收入68.29亿元，同比增长114.79%；实现归母净利润11.15亿元，同比增长497.61%。第三季度，公司实现营业收入30.60亿元，同比增长153.71%；实现归母净利润5.84亿元，同比增长545.95%。公司表示，报告期内，公司高附加值产品占比提升，持续巩固了公司在中高端市场的竞争优势。
行业分析人士表示，AI服务器驱动的PCB高端化趋势不可逆，行业正加速向高层数、高精度、高集成度方向演进，技术门槛与资本壁垒显著抬升，具备规模化量产能力与前瞻布局的厂商有望获得结构性红利，海外产能布局成为头部企业保障交付能力的关键。此外，行业扩产周期长、设备交期紧张、人才储备难度大，行业集中度有望进一步提升。
