AI基金恒生前海港股通价值混合A（022693）披露2025年三季报，第三季度基金利润990.57万元，加权平均基金份额本期利润0.115元。报告期内，基金净值增长率为10.29%，截至三季度末，基金规模为1.06亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至10月30日，单位净值为1.251元。基金经理是胡启聪和邢程。

　　基金管理人在三季报中表示，在基金运作层面，我们保持了较高仓位运行，并在组合的风格上我们坚持聚焦价值风格，优选低估值、高股息率的行业龙头企业进行分散投资。

　　展望未来，在宏观缺乏强支撑和流动性充沛的大背景下，我们仍然维持港股以结构性为主的判断。原因在于宏观政策更倾向于有限发力以及科技和新消费等局部拉动，都使得信用周期不致再度收缩但或较难快速转化为全局性修复。此外，缺少宏观主线或意味着上市公司 EPS 增长修复偏慢，市场中枢上移依然需要依靠股权风险溢价下行和流动性的支撑，因此主题轮动可能加快，稀缺的景气方向可能受到市场的一致性追捧。当前中国经济整体仍需修复但有结构亮点的宏观与市场环境，都更有利于港股，原因是无论提供稳定回报的分红、还是作为结构性机会主线的 AI科技、新消费、甚至创新药，港股上市公司结构都相对更具优势。同时，国内过剩的流动性但又缺乏好的资产的矛盾，也推动南向资金不断涌入。另一方面，我们认为后续市场仍要回归企业盈利的修复，企业盈利全面改善的抓手还是财政政策的有效发力和信用周期的逆转向上。

　　截至10月30日，恒生前海港股通价值混合A近三个月复权单位净值增长率为3.57%，位于同类可比基金588/689；近半年复权单位净值增长率为22.92%，位于同类可比基金419/688。

　　截至9月30日，基金成立以来夏普比率为0.3065。

　　截至10月30日，基金成立以来最大回撤为10.76%。单季度最大回撤出现在2025年三季度，为3.28%。

　　据定期报告数据统计，基金股票仓位长期保持较高水平，成立以来平均股票仓位为92.04%，同类平均为83.73%。2025年一季度末基金达到93.96%的最高仓位，2025年上半年末最低，为90.23%。

　　截至2025年三季度末，基金规模为1.06亿元。

　　截至2025年三季度末，基金十大重仓股分别是中国移动、港铁公司、恒安国际、中国燃气、上海医药、中国电信、中国旺旺、中国交通建设、中银香港、环球医疗。

　　核校：杨宁