10月30日晚间，长春高新发布2025年前三季度业绩报告。财报显示，公司前三季度营收、净利润均呈现“双降”：2025年前三季度，长春高新实现营业总收入98.07亿元，同比下降5.60%；归属于母公司股东的净利润为11.65亿元，同比下降58.23%；扣非归母净利润为12.7亿元，同比下降55.3%。此外，经营活动现金流量净额为7.22亿元，同比大幅下降76.68%，显示盈利质量与现金流承压明显。

　　值得关注的是，第三季度单季，长春高新的净利润更是呈现“断崖式下滑”：财报显示，2025年第三季度，公司实现营业收入32.04亿元，同比下降14.55%；归母净利润为1.82亿元，同比下降82.98%。该季度利润降幅远超前三季度平均降幅。

　　公开资料显示，长春高新是一家成立于1993年6月，并于1996年12月在深圳证券交易所主板上市的生物医药集团公司。主营业务为生物药品及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发与物业服务。医药业务覆盖创新基因工程制药、新型疫苗、抗体药物、高端化药及现代中药等多个细分领域，是公司业绩的核心支撑；房地产业务依托区域优势，稳步发展，为公司提供辅助性收入。在其集团官网，将旗下金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产四大子公司称为公司鼎力发展的“四驾马车”。

　　三季报数据显示，本次长春高新旗下子公司业绩均表现不佳，亏损严重是拖累其整体利润的主要原因。

　　其中，其子公司百克生物作为长春高新生物疫苗板块核心，2025年前三季度实现收入4.74亿元，同比下降53.76%；归母净利润亏损1.58亿元，同比下降164.76%，主要受带状疱疹疫苗销售大幅下滑及接种意愿下降影响。长春高新也在财报中直接透露，“少数股东损益：同比减少2.38亿元，减少178.98%，主要原因是百克生物本报告期亏损所致。”

　　长春高新另一核心子公司金赛药业2025年前三季度净利润同样出现大幅下滑：实现归属母公司所有者的净利润14.21亿元，同比下降49.96%；实现收入82.13亿元，同比上升0.61%。

　　其他子公司华康药业实现收入5.42亿元，同比下降5.38%，实现归属母公司所有者的净利润0.36亿元，同比上升2.46%；子公司高新地产实现收入5.44亿元，同比下降7.97%，实现归属母公司所有者的净利润23.27万元，同比下降99.39%。

　　与此同时，也可从财报中看到，在2025年前三季度，长春高新正处于从“生长激素单一大单品驱动”向“多管线创新药驱动”转型的关键期，销售与研发费用投入持续加大费用率持续攀升，侵蚀利润空间。

　　具体来看，公司销售费用前三季度达37.64亿元，同比增长19.72%，销售费用率升至38.4%，主要因新品（如伏欣奇拜单抗、美适亚）推广及销售团队扩张；与此同时，公司研发费用前三季度达17.33亿元，同比增长22.91%，研发费用率升至17.7%。其中，因终止长效生长激素美国申报项目，计提1.33亿元减值准备。

　　上述费用合计占营收比例在2025年前三季度已升至约56.1%，显著高于2024年的43.9%，费用压力也成为公司利润下滑的结构性原因。

　　此外，2025年前三季度，长春高新还计提资产减值损失2.10亿元，信用减值损失1.40亿元，主要源于研发项目终止及应收账款坏账准备增加，进一步压缩净利润。

　　长春高新在三季报中表示，资产减值损失同比增加2亿元，增长2041.92%的主要原因是受工艺技术升级迭代及项目规划调整等因素影响，金赛药业部分生产设备目前已处于闲置状态，根据企业会计准则相关要求，金赛药业对该部分闲置设备进行了可收回金额评估，并基于评估结果计提资产减值准备9302万元；金赛药业EG017项目因继续推进的临床价值与商业前景有限而停止研发，计提减值准备4345万元；百克生物计提存货减值损失3950万元，包括预计无法实现销售、临近效期，以及预计将发生退货且退货后难以再次销售的带状疱疹疫苗，以及已预计将发生退货且退货后无法再次实现销售的流感疫苗。

　　截至10月31日记者发稿，长春高新跌1.72%，报113.22元/股。