近日，国内主要上市航空公司陆续披露2025年三季度报告。在2024年民航业总体实现扭亏为盈的基础上，三大国有航司（中国国航、中国东航、南方航空）历经数年亏损，在今年前三季度全部实现盈利，为全年业绩加速复苏奠定基础。
与此同时，相比三大航更早实现全年盈利的吉祥航空与春秋航空双双业绩下滑。其中，春秋航空“国内最赚钱航司”的头衔暂时被海航控股接替。曾以成本控制见长的民营航司如今正在面临哪些挑战？
“三季度市场竞争激烈，持续‘旺丁不旺财’。反内卷措施成效尚待发挥。”10月31日，中国国航在三季度业绩说明会中点出国内市场困境。
在此背景下，国际市场成为主要航司寻求增长的突围点。其中，三大航依靠更为深厚的国际航线基础加速发力，国际市场业务量持续复苏。
三大民航央企全部盈利
第三季度覆盖民航业暑运旺季，在暑运及汇兑收益加持下，中国国航、中国东航、南方航空前三季度均实现营收同比增长及盈利。其中，中国东航前三季度同比扭亏为盈，标志着新冠疫情冲击以来，三大航空央企的业绩复苏步伐逐渐一致。
Wind数据显示，2020年至2024年，三大航已连续亏损5年，其每年合计净亏损分别达到370.86亿元、409.59亿元、1086.87亿元、134.23亿元和61.59亿元。5年下来，三大航累计亏损超2000亿元。2025年，三大航业绩有望翻盘吗？
从前三季度的表现来看，曙光已现。第四季度为民航业传统淡季，目前，中国国航在前三季度已实现归母净利润18.70亿元，若公司第四季度的亏损额不超过去年同期的15.99亿元，那么中国国航有望全年扭亏。
中国东航和南方航空前三季度分别实现归母净利润21.03亿元和23.07亿元，这两家公司去年四季度仍然存在较大亏损，分别达到40.88亿元和36.61亿元。不过，根据今年中国东航与南方航空的逐季表现，四季度亏损也有望收窄。
10月31日，民航资深业内人士、广州旅讯数字科技有限公司总经理李瀚明向《每日经济新闻》记者表示，近3年来，国内民航业通过降本增效等多种举措，为2025年前三季度实现盈利奠定了基础，预计2025年三大航均能够实现扭亏为盈，但盈利数额不会太大。
国际航线业务量上涨
当前，国内市场仍表现出量增价跌的供需失衡现象，国际市场成为各大航司寻求增长的突围点。营运数据显示，前三季度，中国国航、中国东航、南方航空旅客周转量（按收入客公里计）中国际航线的涨幅均显著高于国内航线涨幅。
1~9月，中国国航国际与国内航线的旅客周转量同比涨幅分别为14.9%和1.2%；中国东航该指标的同比涨幅分别为24.16%和6.08%；南方航空该指标的同比涨幅分别为19.54%和4.10%。
从市场经营策略来看，今年中国东航在国际市场持续发力，新开、加密国际及地区航线，成为国际通航点最多的境内航司。近期，中国东航还将开通上海浦东—奥克兰—布宜诺斯艾利斯航线，打通南向大通道，该航线也将刷新全球最长单程航线的纪录。
9月12日，中国东航在半年度业绩说明会上表示，公司后续将保持战略定力，坚持“往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞”的三飞策略，不断优化开拓国际航网，持续推进中转联程业务，不断提升核心竞争力。
此外，南方航空也在近日举办的三季报业绩会中表示，对比2019年，公司目前国际客座率、座公里收入均有所提升，国际经营好于新冠疫情前水平。2025年冬春航季，公司在国内重点加强广州、北京大兴等枢纽航线，国际以澳洲为增投重点。
“国际航线整体恢复水平已超2019年同期，中美航线恢复情况欠佳，有其特殊原因。”10月31日，中国国航在三季度业绩说明会上表示，公司持续看好国际市场的增长潜力，有计划通过航线加密、合作联营、机型优化以及其他措施提升国际业务盈利能力。
部分航司“旺丁不旺财”
另一方面，吉祥航空与春秋航空两家民营航司前三季度归母净利润分别实现10.89亿元和23.36亿元，同比分别下滑14.28%和10.32%。其中，春秋航空增收不增利，吉祥航空营收与利润双跌。
值得注意的是，吉祥航空在上半年仍保持业绩稳中有进，但在三季度遭遇冲击，该季度营收同比下降1.88%，归母净利润更是同比减少超四分之一。
此外，春秋航空上半年营收与利润总额也均保持增长，但受三季度业绩下滑影响，前三季度利润总额同比下降1.46%。春秋航空一度是国内最赚钱的上市航司，不过，截至三季度末，海航控股已实现归母净利润28.45亿元，超过了春秋航空。
三季度为民航业暑运旺季，为何春秋航空与吉祥航空却遭遇“滑铁卢”？
实际上，不少航司航班量、客运量早已超过2019年，但盈利未完全恢复。《每日经济新闻》记者注意到，机票价格降低或是航司未能盈利的重要原因之一。中国航协曾在4月研讨会上指出，由于航空公司普遍加大投入，市场竞争激烈，叠加高铁冲击，“以价换量”特征明显，平均票价同比明显下降。
10月31日，记者从飞友科技CADAS获得的数据显示，今年以来每月飞机票价比上年同期均有不同程度下滑，2月票价同比下滑超过20%，4月超过10%；本应是旺季的七八月，票价同比仍分别下滑8.7%和7.3%；2025年1月至9月，平均票价同比2024年下降8.5%。
“行业竞争格局尚未得到有效改善，产品服务相对同质化、销售渠道分散且管控力度不足等问题仍待有效解决，以上因素均不同程度地影响到了行业主体间的有序竞争。”春秋航空在2025年半年报中表示。
“去哪儿”相关负责人告诉记者，以北京飞喀什为例，今年暑假最低价约为800元，高峰期时票价超过3000元。而据社交媒体网友信息，2024年暑假北京飞喀什的票价超过6000元。航旅纵横行业发展部总经理赵楠指出，今年暑假机票价格波动主要是因为供给增加，同时，作为最主要的成本之一——油价价格下跌也是另一重要原因。
