10月30日晚间，潍柴动力股份有限公司（以下简称“潍柴动力”）正式披露2025年三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入1705.7亿元，同比增长5.3%；归母净利润88.8亿元，同比增长5.7%。值得一提的是，第三季度单季实现营业收入574.2亿元，同比增长16.1%，归母净利润32.3亿元，同比增长29.5%，两项核心指标均创下历史同期新高，展现出公司在复杂经济环境下的强劲韧性与增长潜力。

　　潍柴动力表示，2025年前三季度公司在巩固传统优势业务的基础上，着力推进战略新兴业务突破。通过业务结构持续优化升级，公司盈利质量稳步提升，形成多元业务协同发展的良好格局。

　　动力系统基本盘稳固

　　燃气重卡市场显著回暖

　　2025年前三季度，我国重卡市场持续呈现良好的回升势头。中国汽车工业协会数据显示，2025年前三季度重卡累计销售82.3万辆，同比增长20.5%。其中，天然气重卡在“以旧换新”政策与油气价差的逐步修复下，需求逐步回暖。

　　据第一商用车网统计，2025年国内天然气重卡三季度同比增长37%，环比增长22%。其中，9月份单月销量同比增长接近1.5倍，显示出市场正在加速恢复。

　　作为潍柴动力发展的“基本盘”，动力系统业务在全方位技术布局的支撑下，结构转型成效显著，公司持续推进产品技术迭代升级，市场认可度不断提升。

　　数据显示，今年前三季度潍柴动力累计销售发动机53.6万台，其中重卡发动机销量达18.8万台，分燃料类型来看，柴油重卡发动机约11.7万台，天然气重卡发动机约7.1万台。值得注意的是，公司在第三季度共实现重卡发动机销量6.3万台，环比增长超60%。天然气发动机增速更为亮眼，销量2.9万台，环比增长约2倍，远超行业增长速度，充分体现出公司在天然气动力领域的领先竞争力。

　　国泰海通证券认为，在大规模设备更新政策的推动下，天然气重卡作为使用成本较低的设备，其渗透率有望进一步提升。潍柴动力作为核心动力供应商，将充分受益于这一行业趋势。

　　大缸径发动机成新增长极

　　国产替代与出口双轮驱动

　　在高端动力领域，大缸径发动机业务成为推动公司业绩增长的重要引擎。今年前三季度，该系列产品销量突破7700台，同比增长超过30%。值得注意的是，数据中心用大缸径发动机销量突破900台，同比增长超3倍，呈现爆发式增长态势。

　　潍柴大缸径发动机业务的快速崛起，是市场需求与技术实力多重因素共振的结果。从市场需求来看，全球算力需求指数级增长推动AI数据中心建设进入高潮期，大功率柴油发电产品作为高等级数据中心的刚需备用电源，市场需求同步猛增。

　　更为关键的是，潍柴动力自身的技术沉淀与研发突破。为满足大数据中心等高端领域对发电产品高可靠性、高效率、高智能化的严苛要求，潍柴动力组建了顶尖专家领衔的研发团队，通过持续创新，掌握了自启动响应、控制与启动冗余、容性负载带载、自主ECU信息安全、100%瞬加载保障等一系列核心技术。

　　值得注意的是，当前海外品牌普遍面临扩产周期长、短期新增产能有限的痛点，这为国产厂商创造了结构性替代机遇，潍柴动力凭借技术创新与快速交付能力的双重优势成功把握市场窗口。

　　在国内市场，潍柴动力正加速推进国产替代进程。此前，国内数据中心用大缸径发动机市场长期被康明斯、卡特彼勒、MTU等外资品牌垄断，国产品牌占比仅约20%。随着潍柴动力等国产品牌的技术突破，这一格局持续改写。

　　海外市场方面，潍柴动力能源电力产品已成功拓展至亚太、欧洲、北美等市场。公司凭借稳定性能与交付节奏，在全球高端动力市场的竞争力持续增强，有效对冲了单一市场的周期性波动风险。国内外多个地区的数据中心项目均已完成潍柴动力产品交付验收，国产大缸径发动机的国际市场认可度持续提升。

　　业内人士分析，大缸径发动机业务的快速增长，深刻印证了潍柴动力高端化转型战略的稳步落地与显著成效。相较于小排量发动机，大排量发动机单位排量价格并非线性增长，毛利率显著更高，而大缸径发动机，特别是数据中心产品，作为高端细分领域的代表性产品，其爆发式增长有望持续优化公司盈利结构。

　　新能源业务高速成长

　　海外业务韧性凸显

　　在“双碳”目标指引下，面对新能源重卡快速渗透的行业趋势，潍柴动力持续加快新业态、新能源、新科技业务布局，统筹推进纯电动力系统、氢燃料电池、SOFC等多条技术路线的技术研发与产品落地。

　　今年前三季度，公司新能源动力系统业务实现收入19.7亿元，同比增长84%。其中三季度单季收入达7.6亿元，同比增长超3倍，已成为动力系统业务新的增长极。

　　此外，公司在重卡整车与农业装备板块同样发展稳健，持续保持行业领先地位。陕西重型汽车有限公司前三季度销售重卡10.9万辆，同比增长18%；新能源重卡销量约1.6万辆，同比增长约2.5倍，稳居行业前列。潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司在前三季度实现收入与利润双增长，主要产品市场占有率持续提升。

　　国际化布局方面，潍柴动力通过与全球伙伴共建共生共荣的产业链生态，海外业务已占据公司“半壁江山”，有效平抑了国内市场周期性波动风险。

　　2025年前三季度，面对全球格局波动与经济下行压力，潍柴动力海外业务仍保持强劲的全球化发展态势。据悉，其旗下德国凯傲集团客户需求保持强劲，保障后续发展动能。前三季度新增订单总额增长18.3%，达到88.8亿欧元，其中新叉车订单数量增长11.8%，供应链解决方案新增订单额大幅增长50.5%。

　　三维布局稳步推进

　　高质量发展路径清晰

　　展望未来，潍柴动力将继续推进“传统业务稳固、成长业务突破、多元业务赋能”的三维发展战略，进一步巩固在动力系统、重卡整车、农业装备等传统优势领域的领先地位，同时加速大缸径发动机、新能源、智能化等成长业务的突破。

　　在国产替代深入推进与全球数据中心建设持续高景气的背景下，潍柴动力大缸径发动机业务有望持续释放增长潜力。同时，随着天然气重卡市场回暖与新能源业务产能释放，公司盈利结构与增长质量将进一步优化，为长期高质量发展奠定坚实基础。

　　潍柴动力2025年前三季度的亮眼业绩，不仅印证了其战略布局的前瞻性与执行力，也展现出中国装备制造企业在全球产业链中不断提升的竞争力与影响力。在“传统+新兴”“国内+国际”双轮驱动下，潍柴动力正稳步迈向更具韧性与成长性的新发展阶段。