新乡市花溪科技股份有限公司（以下简称“花溪科技”，920895.BJ）正经历着业绩持续下滑的严峻考验。一纸监管问询函更是将公司面临的困境一一揭露，如何穿越行业寒冬，或将是公司首要任务。

　　《中国经营报》记者查询北交所监管问询函内容发现，花溪科技业绩表现大幅下滑，营业收入全面缩减，利润空间进一步挤压，产品结构单一、成本控制不力等问题浮现。

　　花溪科技回应此次监管问询称，由于农机景气度持续下行、畜牧业低迷、购买打捆机的投资回报率持续降低等原因，导致公司营业收入大幅下降。

　　业绩滑坡

　　花溪科技成立于2008年，总部位于河南省新乡市，主要从事农业机械与畜牧机械的研发、生产和销售。公司凭借其在打捆机领域的深厚积累，迅速成为国内农机行业的领军企业。2023年4月，花溪科技成功在北交所上市，成为新乡市首家北交所上市公司。

　　上市前，花溪科技业绩表现亮眼。2019~2021年，公司实现营业收入实现三连升，同比增长显著，复合增长率超过30%。其核心产品方型打捆机系列销量居国内前列，市场占有率稳步提升。然而，上市后，花溪科技的经营状况开始急转直下。

　　上市后首份半年报显示，2023年上半年，花溪科技实现总营业收入0.38亿元，同比减少48.6%；利润总额0.03亿元，同比减少79.92%；实现归母净利润0.03亿元，同比减少78.78%。

　　2024年半年报显示，报告期内，公司实现总营业收入0.34亿元，同比减少9.14%；利润总额0.01亿元，同比减少73.9%；实现归母净利润0.01亿元，同比减少71%。

　　而2025年上半年业绩进一步下滑，由盈转亏。半年报显示，实现总营业收入0.15亿元，同比减少57.39%；利润总额-0.05亿元，同比减少730.65%；实现归母净利润-0.05亿元，同比减少747.16%。

　　从上市前的三连升，到上市后的三连降，花溪科技业绩起伏显著。2021年上半年，公司总营收1.02亿元，归母净利润0.23亿元，达到业绩顶峰，而2025年上半年，公司总营收0.15亿元，归母净利润-0.05亿元，跌落低谷。

　　相隔四年，公司营收规模萎缩超过八成，净利润由盈转亏，盈利能力急速恶化。

　　2025年上半年，公司盈利能力进一步承压，各产品毛利率均出现下降。而且，花溪科技判断，下半年公司面临外部环境依旧不佳。中国农机流通协会数据显示，农机行业景气度尚处低位；牛羊肉价格依旧不高，畜牧业低迷对打捆机的购买需求偏弱；多地打捆作业费比往年大幅下降，购买打捆机的投资回报率下降，潜在用户购机欲望降低；国内市场价格竞争激烈导致产品销量减少。

　　一方面是上市前后，公司业绩表现的巨大差距，另一方面是，公司业绩的持续滑坡，最终引起了监管注意，直到花溪科技被北交所问询。

　　遭监管问询

　　据花溪科技披露，2025年9月26日，公司收到北交所上市公司管理部下发的《关于对新乡市花溪科技股份有限公司半年报问询函》，从公司经营业绩、应收账款、存货、费用管理、募投项目5个方面，进行了详细问询。

　　2025年半年报中，花溪科技介绍，公司主要从事农业机械装备的研发、生产和销售，通过经销商或直接向部分客户销售方捆打捆机在内的产品，实现销售收入获取利润。报告期内，公司主营业务收入主要来源于打捆机和割台的销售。

　　具体来看，2025年上半年，花溪科技打捆机实现收入1108.82万元，同比下降56.55%，毛利率21.08%，同比减少7.2个百分点；玉米割台实现收入148.39万元，同比下降81.35%，毛利率6.45%，同比减少13.04个百分点，两项主营产品销售收入同比均大幅下降，造成了整体业绩承压的局面。

　　经营业绩方面，北交所的问询函中，要求花溪科技结合行业情况、公司产品结构、销售区域变动等因素，说明营业收入大幅下滑、净利润持续为负的具体原因及合理性，与可比公司变动趋势是否一致。

　　花溪科技回复表示，农机景气度持续下行、畜牧业低迷、购买打捆机的投资回报率持续降低等原因，导致营业收入同比下滑57.39%，主要产品打捆机、玉米割台毛利率下降。而营业收入下降的同时，销售费用、管理费用、研发费用并没有同比例下降，也压缩了盈利空间。

　　另外，记者了解到，截至2025年6月30日，花溪科技应收账款余额为1619.64万元，较期初增长65.02%；坏账准备余额895.80万元，较期初增长5.38%。前五名欠款方应收账款合计1468.81万元，占应收账款期末余额的90.69%。

　　其中，前五名欠款方分别是新乡市乾润农业有限公司、获嘉县同盟贸易服务有限公司、中国一拖集团有限公司、河南中联重科智能农机有限责任公司、五常市建邦农机有限公司。截至2025年6月30日，上述五名欠款方的应收账款余额分别为692.01万元、607.60万元、64.8万元、56.68万元、47.72万元。

　　从账龄来看，新乡市乾润农业有限公司和五常市建邦农机有限公司账龄均为5年以上，新乡市乾润农业有限公司在应收账款期末余额中的占比，更是高达42.73%。

　　对于应收账款和计提坏账准备，花溪科技表示，对于新乡市乾润农业有限公司、五常市建邦农机有限公司，由于此两项应收账款回收可能性低，公司已对其应收账款全额计提坏账准备。

　　募投项目一拖再拖

　　北交所的问询不仅揭露了花溪科技经营业绩方面的困境，还关注了公司募投项目一再延期的情况，对项目可行性是否发生重大变化作出质疑。

　　时间回到2023年3月，上市前夕，花溪科技招股书明确，拟向不特定合格投资者公开发行普通股股票，募集资金扣除发行费用后，将用于年产5000台农业收获机械智能升级改扩建项目（以下简称“智能升级项目”）和补充流动资金。

　　按照当时计划，智能升级项目投资总额为10000.00万元，拟投入募集资金10000.00万元。而且，项目已获河南省企业投资项目备案，环评手续符合要求。实际上，后续实施过程中，智能升级项目投资总额被调整为约7687.50万元。

　　根据最初实施计划，2024年3月之前，智能升级项目将完成人员培训，并进行试生产和正式投产。但是，项目后续建设并非一帆风顺，实际建设进度一直落后于计划时间表，项目投产时间节点也一拖再拖。

　　作为花溪科技上市后的核心战略布局，智能升级项目初衷是通过智能化升级与产能扩张，巩固其在打捆机、玉米割台等领域的市场地位，目标年产能较现有规模实现大幅跃升。然而，项目推进之初便遭遇行业寒流。

　　2024年8月，花溪科技便以“农机市场不景气、竞争加剧”为由，首次将智能升级项目建设期限延后至2025年9月30日。但一年后的实际进展，仍未达预期。

　　直至2025年9月26日，花溪科技董事会以与前次类似的理由做出决定，将智能升级项目完工时间再次延后至2027年10月31日。

　　根据花溪科技披露，截至2024年6月30日，智能升级项目累计投入5343.24万元，完成投资进度69.51%；而到2025年9月30日，项目累计投入仅增至5659.52万元，完成投资进度73.62%。

　　对比以上两个时间节点的投资情况，过去的15个月内，智能升级项目累计投入仅为316.28万元，投资进度仅增加了4.11个百分点。

　　面对募投项目完工时间一再延后，项目投资进度接近“停滞”的质疑，花溪科技回应称，由于农机市场不景气、畜牧业依旧低迷、市场竞争激烈和购买打捆机投资回报率下降等不利因素，公司放慢了募投项目的建设。但项目延期不会对募投项目的实施造成实质性的影响，募投项目可行性未发生重大变化。