2025年三季度，中央汇金体系在资本市场的布局呈现出清晰的战略架构。其中，以中央汇金投资与中央汇金资管为主体的持仓保持稳定，持有的大部分宽基ETF及部分重点个股均未出现主动的大幅调整。与此同时，旗下多只专项资管计划则展现出灵活调仓的特征，对行业主题ETF与特定个股间进行了积极的结构性操作。

ETF持仓：坚守宽基产品，专项调仓灵活

　　根据公开信息，截至2025年6月30日，中央汇金投资有限责任公司（以下简称中央汇金投资）位列21只ETF的前十大持有人名单，其中在15只ETF中的持有份额占上市总份额比例超过20%。

　　2025年基金三季报显示，中央汇金投资对所持有的这15只ETF份额均未进行调整，继续保持稳定持仓。值得关注的是，尽管其持有份额数量未变，但在多数ETF中的持仓比例却出现上升。

　　比如，对于易方达沪深300ETF，截至三季度末，中央汇金投资仍持有273.55亿份，但其持有份额比例由6月末的39.98%升至9月末的40.95%。中央汇金投资持有的国泰上证180金融ETF份额维持在约25.64亿份，而持有比例则由三季度初的71.51%显著提升至75.71%。

　　另外，截至6月30日，中央汇金资产进入15只ETF的前十大持有人名单，其中对12只ETF的持有比例均超过20%。基金三季报显示，其对这12只ETF的持仓份额在三季度均保持不变。

　　值得注意的是，2025年三季报显示，“华夏汇基金—汇金资管单一资产管理计划”对国泰中证800汽车与零部件ETF进行了显著减持。该资管计划在2024年底持有7128.8万股，占上市总份额的17.28%，稳居第一大持有人位置。然而，2025年三季报披露数据显示，该资管计划近期赎回了80万股，持有份额降至6250.69万股，持仓份额占比大幅降至10.72%。这一减持是该资管计划继上半年累计减持878.11万股后的又一次配置收缩。

　　与此同时，该资管计划对华夏恒生中国内地企业高股息率ETF进行了调仓。三季报显示，其已将所持份额全部赎回，持有份额降至零。不过在今年上半年，该资管计划还增持了1046.88万股。

　　资料进一步显示，今年上半年，该资管计划增持了华夏国证半导体芯片、华夏中证500等5只ETF，减持了华宝中证医疗、南方中证申万有色金属等7只ETF。

　　有公募基金投研人士表示，与中央汇金投资及资产主体长期持有宽基ETF的风格不同，旗下的专项资管计划更专注于行业主题ETF，操作也更为灵活。

解析三季度持股变化

　　而上述主体稳定、专项灵活的思路也同样体现在“汇金系”的持股上。

　　从持股来看，中央汇金投资对所持有的中信建投、中金公司、中国银行、新华保险、农业银行、建设银行、工商银行和申万宏源等8只个股的持股数量在三季度期间均未发生变化。

　　不过在配置的部分公司中，因前十大股东持股“门槛”提高，中央汇金资管未出现在名单中。比如，对于申万宏源，6月底持股1.97亿股的中央汇金资管为第十大流通股东，而9月底该公司第十大股东变为国泰中证全指证券公司ETF，持股数量约2.33亿股，显示股东持股“门槛”大幅提升。类似情况也出现在北华股份、国信证券、比亚迪这三家公司，其三季度末第十大股东的持股数量均高于中央汇金资管在6月底的持股数量。

　　从中央汇金资管旗下专项资管计划的操作来看，体现出更高的灵活性。华夏基金汇金资管计划在三季度末仍位列深圳机场、人民网和家家悦的前十大流通股东序列。

　　而易方达基金汇金资管计划的覆盖范围有所收窄，其进入前十大流通股东名单的上市公司数量，从6月底的11家减少至9月底的6家。该资管计划在三季度新进成为法拉电子的第十大流通股东，持股131.01万股；而二季度末法拉电子的第十大流通股东持股数量超过197万股，显示进入“门槛”降低。

　　与此同时，该资管计划退出中信特钢、永兴材料的三季度末前十大股东名单。其于6月末对这两家公司的持股数量，均低于三季报披露的第十大流通股东持股数量。此外，该资管计划对华中数控、巨力索具、国检集团和中船防务进行了不同程度的减持，从而退出上述公司的前十大流通股东序列。