11月3日，招商证券研报称，2025年三季报A股盈利增幅扩大主要有四方面原因。

　　一是三季度在“反内卷”等政策的推动下，供需格局持续优化，工业品价格呈现企稳回暖迹象，钢铁、有色等部分资源品价格维持强势，新能源产业链价格持续上涨，对整体利润增长贡献显著；二是科技领域的需求旺盛成为关键拉动力，人工智能应用的快速发展拉动了半导体、光模块等相关产业链的需求和业绩；三是出口稳健增长为企业盈利提供增量，部分行业内外需共振；四是三季度A股日均成交额同比实现较高增长，沪指屡创新高，直接拉动非银板块业绩。