时隔五年，ST张家界第三季度净利润再次实现盈利。

　　ST张家界发布的2025年第三季度报告显示，公司当季度实现营业收入1.43亿元，同比增长4.82%；净利润1087.49万元，同比大幅增长405.29%，业绩扭亏为盈。

　　2025年前三季度，ST张家界营业收入同比增长8.51%至3.37亿元，净利润同比增长65.4%至-2239.65万元。自2020年以来，这已是ST张家界连续第六年前三季度业绩亏损。截至2025年前三季度，ST张家界自2020年以来已累计亏损达13.31亿元。

　　业绩回暖之下，盈利能力薄弱

　　对于公司前三季度的净利润大幅增长，ST张家界在报告中解释称，报告期内大庸古城折旧摊销费用降低、财务费用减少，同时获得房产税和土地使用税困难减免，致净亏损数据有所减少。

　　从数据来看，非经常性损益对公司的业绩改善起到了一定的作用。数据显示，ST张家界非经常性损益合计1050.66万元，其中计入当期损益的政府补助达1043万元，占非经常性损益总额的99.27%。另外，今年前三季度，ST张家界财务费用则同比减少60.62%至1781.36万元，得益于大庸古城停止计息及借款利率下调。

　　在ST张家界的业绩扭亏原因中，大庸古城项目成为绕不开的一个重要因素。历时7年多、投入20余亿元打造的大庸古城项目如今已成为拖累ST张家界业绩的“祸首”。2024年，大庸古城资产组计提减值金额高达4.78亿元，同年该项目净亏损达5.96亿元。ST张家界同年归属于上市公司股东的净利润为-5.82亿元，若剔除大庸古城的亏损，张家界在2024年则可以实现盈利。

　　作为1996年在深交所上市的中国旅游板块第一家上市公司，ST张家界旗下除拥有大庸古城外，还拥有宝峰湖、杨家界索道、十里画廊观光电车等旅游资源，但该公司近年来的盈利能力并不理想。

　　数据显示，今年前三季度，ST张家界前三季度经营活动产生的现金流量净额为4188.77万元，较上年同期减少39.07%。另外，若扣除来自政府补助的1043万元的非经常性损益，该公司报告期内的核心业务盈利能力继续承压。

　　在此背景下，ST张家界前三季度的销售费用同比大幅增长63.04%至1853.37万元；一年内到期的非流动负债同比增长45.38%，长期应付款同比增长627.87%，债务压力未缓解。

　　预重整期限已四次延长，退市风险警示“紧箍咒”高悬

　　在业绩之外，ST张家界另一件引人关注的就是公司的破产重整事项。

　　2024年10月16日，ST张家界收到张家界市中级人民法院的通知，正式启动预重整程序，并指定公司清算组担任预重整临时管理人。此后，公司先后披露了债权申报、公开招募重整投资人等相关公告，并将意向投资人报名截止时间延长至2024年12月25日。截至2025年2月12日，共有47家（以联合体形式报名算作1家）意向投资人提交正式报名材料并足额缴纳报名保证金，其中45家提交了重整投资方案。

　　目前看来，ST张家界的破产重整事项推进得并不顺畅。自2025年1月起，张家界中院先后4次批准延长公司预重整期限，最新期限已延至2026年1月16日，距离首次启动预重整已超过一年时间。

　　10月30日，ST张家界披露的最新公告显示，公司已于2025年10月28日正式向张家界中院递交了重整申请相关资料，张家界中院审查后接收公司重整申请材料。

　　另外，ST张家界还在公告中指出，目前公司面临着多重风险。目前已有包括公司在内的申请人向法院提交了重整申请，但该等申请能否被法院受理，公司能否进入重整程序尚存在不确定性。如果法院裁定受理重整申请，公司股票将被实施退市风险警示；若重整计划未能顺利实施或执行完毕，公司仍存在因重整失败而被宣告破产的风险，公司股票也将面临被终止上市的风险。目前，公司正配合法院及预重整临时管理人有序推进各项预重整工作，但截至公告披露日，尚未收到法院关于受理重整申请的文书。