当地时间11月2日，石油输出国组织及其盟友（“欧佩克+”）召开线上会议，决定自12月起小幅提高原油产量，包括沙特阿拉伯在内的8个成员国将在12月每日增产原油13.7万桶，增幅与10月和11月一致。

　　“欧佩克+”还宣布，将在2026年第一季度暂停进一步增产，以应对市场波动和季节性需求变化。其在声明中表示，欧佩克+仍在有序推进此前设定的减产退出路径，同时对未来增产保持谨慎态度。暂停进一步增产的主要考虑是“季节性因素及市场平衡需要”，并重申其对全球经济前景及市场基本面的积极判断。

　　布伦特历史原油价格（美元/桶）

　　本轮决定出台之际，国际原油市场刚经历了一个高度波动的月份。受供应增加及宏观经济前景不确定等因素影响，油价在10月一度接近五年来的低点。而近期美国针对俄罗斯两家大型石油公司的新制裁一度推高油价。

　　制裁消息公布后，布伦特原油现货价格短暂上涨约5美元，但投资者普遍预期俄罗斯原油出口将通过替代渠道重新分配，涨势未能持续。截至10月底，布伦特原油每桶报约65美元；西德克萨斯中质原油（WTI）约61美元，年内累计跌幅约15%。

　　“‘欧佩克+’确实在‘眨眼’，但这是一次有计划的‘眨眼’。”能源咨询机构Rystad Energy地缘政治分析主管豪尔赫·莱昂（Jorge León）表示，“‘欧佩克+’意在通过暂缓增产维护价格稳定，强化成员国团结，并为评估制裁对俄罗斯供应链的影响留出空间。”

　　本次增产符合市场普遍预期。分析人士指出，俄罗斯在会议前已释放出不反对小幅增产的信号，显示其希望在当前复杂的国际形势下维持政策协调，避免市场误读。

　　自2023年起，“欧佩克+”实施了一系列减产措施以稳定油价。首轮减产规模约为每日165万桶，随后部分成员国又自愿额外减产每日220万桶。后者已提前一年完全解除，而前者的退出正在循序推进。

　　业内人士指出，欧佩克的策略正逐步从“稳价优先”转向“稳价与份额兼顾”。一方面，欧佩克希望巩固价格底线；另一方面，也在寻求夺回因美国页岩油生产商、巴西和圭亚那等新兴产油国崛起而流失的市场份额。同时，强化对部分超产成员的约束，保持整体纪律性。

　　但这一策略也引发了对供应过剩的担忧。国际能源署（IEA）在10月报告中预计，本季度全球原油供应将平均每日过剩约370万桶。摩根大通的分析亦给出相近估算，为每日约360万桶。

　　“欧佩克+”计划于11月30日再次召开部长级会议，届时包括沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚及阿曼在内的八个主要产油国将重新评估市场供需状况及2026年产量安排。

　　市场分析认为，随着北半球冬季取暖需求上升以及对俄制裁影响逐步显现，未来数月油价波动性仍将维持在高位。“欧佩克+”如何在“价格底线”与“市场份额”之间取得平衡，将直接影响2026年全球油市格局。