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　　AI摘要：机构解读三季报称 A 股盈利持续改善，进入上行周期，科技成长与周期板块表现突出，建议关注电池、有色、消费电子等及出海相关行业。全球核电迎复苏周期，设备交付或达高峰，产业链迎投资机遇。短剧概念大涨，行业规模超电影票房，免费模式开启，机构看好平台与头部制片方价值。

　　昨日A股三大指数小幅收涨，沪指涨0.55%，收报3976.52点；深证成指涨0.19%，收报13404.06点；创业板指涨0.29%，收报3196.87点。沪深两市成交额达到21071亿。行业板块多数收涨，船舶制造、游戏、文化传媒、煤炭行业、光伏设备、石油行业板块涨幅居前，小金属、电池、珠宝首饰板块跌幅居前。

　　1、机构解读三季报机会

　　中金公司：整体盈利改善，结构亮点增多

　　2025年前三季度A股公司盈利同比增长5.4%，非金融盈利同比增1.7%。行业层面，盈利改善行业增多，TMT板块、有色金属及部分中游领域表现较好。我们建议结合产能周期视角，关注电池、有色金属、创新药、消费电子、光学光电、养殖业等；从出海机遇并结合估值的视角，关注工程机械、电网设备、商用车、白色家电等行业。

　　国泰海通：成长景气加速扩散

　　2025Q3总量业绩增速继续回升，结构上，科技成长增速仍然占优，但出海与反内卷推动景气线索加速扩散。大中盘业绩弹性突出，推动盈利增长进入复苏周期。1）科技成长：受益全球AI资本开支趋势，电子/通信设备等硬件环节延续高增长；2）周期：反内卷推动周期品毛利率普遍改善，钢铁/有色/化工增速居前；3）消费：增速普遍承压，龙头压力较大，如白酒/白电/化学制药等；4）大金融：资本市场交投活跃与增量资金入市，证券/保险业绩延续高增；银行增速韧性较强。

　　华创证券：增长正归来

　　2025Q3/2025Q2/2025Q1全部A股归母净利润累计同比分别为5.3%/2.4%/3.7%，剔除金融后为1.7%/1%/4.5%。整体来看，全A非金融上市公司归母净利润增速从去年四季度最低的单季同比-47.5%持续回升至当前三季度的3.9%，已从今年开启盈利的上行周期。成长盈利增速领先价值，电子/有色/钢铁/电新单季盈利贡献最大。

　　2、中国核能科技全新突破

　　核能领域传来一则重磅“利好”消息。我国首次实现基于熔盐堆的钍铀核燃料转换，证明了熔盐堆核能系统利用钍资源的技术可行性，为我国率先实现钍基熔盐堆的工业应用，提供了核心科技支撑。

　　据央视新闻报道，长期以来，“铀资源匮乏”制约着中国核能产业的发展。钍基熔盐堆的横空出世，让中国核能迎来“换道超车”的关键契机——它打破了传统核电对铀燃料的依赖，将我国储量丰富的钍作为核燃料。

　　财信证券：核电拐点已至

　　在当前全球政治经济形势动荡、各国关税冲突不断的背景下，核电需求偏内需、对能源安全又具有重要意义，且核电本身的持续高景气度，叠加相关设备的国产替代渗透率提升，有望为产业链相关企业带来更大的投资机会，我们认为核电设备的交付有望从今年开始迎来持续的高峰期。

　　华源证券：全球核电迎来复苏

　　核电作为清洁能源重要组成正迎来全球复兴潮流，根据WNA预测，2024~2040年天然铀需求年均复合增长超4%。与此同时，全球铀资源集中度高，低成本资源稀缺，且勘探投入自2015年起持续下降，新增矿山投放周期长，导致未来供应偏紧趋势明显。二次供给比例逐步下降，供给或将更多依赖原矿开采。

　　野村东方国际证券：全球核电复苏周期再启动

　　美国核电看SMR落地进度，日本核电看重启进展，欧洲核电或呈现分化。全球核电复苏周期带来投资机遇，我们看好全球核电产业链进入需求景气长周期。主要原因有（1）强政策驱动力，世界多国达成 3 倍核能宣言；（2）强产业驱动力，AI 数据中心高电耗特征带来电力需求增量；（3）核电需求有望带动设备投资增量。

　　3、短剧概念涨停潮

　　中金公司：免费短剧时代开启

　　微短剧行业规模不断壮大，IAA 模式逐步超越 IAP 模式。2024 年微短剧市场规模达到 505 亿元（超越 2024 全年电影票房 425 亿元），微短剧用户规模达 6.62亿人（对比 2024 年国内游戏行业用户规模 6.77 亿人次），微短剧已成为主流内容消费娱乐形式之一。

　　中泰证券：看好国内短剧行业投资价值

　　2025年以来，短剧市场竞争愈发激烈，短剧接入更多平台，各大平台也纷纷启动激励计划。免费短剧平台以高额保底和分账直接争夺优质内容和产能，目标是快速抢占市场份额和用户时长。看好国内短剧行业投资价值，两个方向值得关注：1)平台方：关注传统业务流量较为稳定，且能有效将短剧流量转化为核心业务价值的公司；2)制片方：关注国内市场拥有持续产出爆款能力和优质IP的头部制作公司。