2025年11月4日A股整体窄幅震荡，主要指数走低，截至午间收盘，上证指数跌0.19%，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.51%。从盘面上看，金融地产等高股息红利资产继续走强，银行、船舶制造、保险、电网设备等板块涨幅居前。

　　消息面上，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保和新华保险五大A股上市险企2025年前三季度业绩报告已悉数披露。上述五家险企合计实现营业收入23739.81亿元，同比增长13.6%；实现归母净利润4260.39亿元，同比增长33.5%，经营向好。

　　纵观今年险资动向，其对红利资产青睐有加。据华创证券统计，今年以来，考虑举牌后增持再度触及举牌线的情况，险资举牌共计34次（不考虑增持则是28次）。从行业分布来看（以下是不考虑增持情况的统计），举牌主要集中于银行（7次）、公用事业（6次）、环保（3次）、非银金融（3次）。

　　国信证券指出，银行业在2025年三季报中表现稳健，收入正增率在市值权重下超过80%，业绩正增率数量占比口径超过80%、市值占比口径达94.5%，显示出较强的盈利韧性。从细分结构看，城商行收入增速弹性优于国有大行和股份行，但股份行基于细分行业的收入增速边际走弱。银行业整体ROE有所回升，金融大票对A股整体业绩增速贡献较大。当前银行业量价校准呈现“量价齐升”特征，复苏态势由点及面扩散。

　　电力方面，江西、广东机制电价竞价结果已落地，在已出省份中价格相对友好，风电、光伏及分布式项目出清价均处于合理水平。国家能源局明确“十五五”将加快推动新能源“立起来”“靠得住”，重点发展大基地、海上风电，并推进新能源与算力、绿氢等融合发展，政策导向有利于新能源长期高质量发展。中原证券认为，“十五五”期间新能源汽车和锂电池作为新质生产力的重要组成部分，重要性进一步提升。储能锂电池需求增速预计将超过动力电池，成为最主要增长极，同时固态电池等新技术有望取得重大突破并实现商业化，行业整体景气度将持续向上。

　　展望后市，中信证券研报称，随着四中全会顺利闭幕，“十五五”规划思路已经清晰。在上证突破4000点和三季报披露完成后，市场大概率重新回到业绩驱动的结构市。建议关注有色、新能源等有景气度延续且估值不算贵的右侧品种；同时也建议继续关注热度较高的科技方向，端侧AI预计成为新的催化线索。

　　场内ETF方面，截至2025年11月4日 14:05，中证A500指数下跌1.12%，A500ETF龙头(563800)盘中换手4.7%，成交6.95亿元。成分股方面涨跌互现，中微公司领涨6.01%，杰瑞股份上涨5.27%，包钢股份上涨4.51%；招商轮船领跌，拓普集团、扬农化工跟跌。前十大权重股合计占比19.36%，其中权重股招商银行上涨2.82%，中国平安上涨1.10%，长江电力、美的集团等跟涨。Wind数据显示，A500ETF龙头跟踪指数前三大权重行业为电子（13.86%）、电力设备（11.14%）、银行（7.62%）。