筹划一年余后，盛新锂能（002240.SZ）放弃港股上市计划。

　　盛新锂能主营业务位于锂电产业链的上中游环节，受价格影响明显。在持续至今年上半年的锂价低谷中，公司持续亏损，资产负债率时隔十四年再度突破50%，高于行业平均水平。

　　在宣布放弃港股上市的同时盛新锂能启动了一笔32亿元的定增，计划引入战略投资者中创新航与华友控股集团，补齐锂电版图。而这笔定增的募资将全部用于补充流动资金及偿还债务。

　　资产负债率创近年新高

　　10月31日，盛新锂能公告称，根据公司战略发展规划等情况，本着维护股东利益、对股东负责的原则，决定终止筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市的计划。

　　盛新锂能赴港上市计划宣布于2024年8月——彼时正是锂电产业链企业开启赴港高潮，亿纬锂能、格林美、欣旺达等公司先后加入其中。锂电池巨头宁德时代在2024年12月启动港股上市计划，次年2月递表，仅历时128天即完成上市。

　　全球化布局是锂电板块企业纷纷选择港交所二次上市的关键因素。资本盛宴背后，锂电出海步入深水区，从单纯的产品出海转向产能出海、技术出海、资本出海等维度。盛新锂能亦在当时的公告中表示，赴港上市是为进一步推进全球化战略，拓宽国际融资渠道，提升国际品牌形象和综合竞争力。

　　盛新锂能在锂电产业链中处于上游环节，主要业务为锂矿采选、基础锂盐和金属锂产品的生产与销售，可应用于锂离子动力电池、储能、石化、制药等领域，公司已建立锂盐产能13.7万吨/年和金属锂产能500吨/年。

　　锂矿与锂盐环节在锂电池产业链中受价格影响最直接。在2023年锂价开始下跌后，盛新锂能的业绩同样步入下行周期，2024年亏损超过6亿元。今年三季度以来伴随锂价回升盛新锂能实现扭亏，但前三季度依然合计亏损7.52亿元。

　　亏损压力考验企业的现金流韧性。据Wind数据统计，盛新锂能目前的资产负债率已创下近年新高，自2011年以来时隔十四年再度突破50%。高于Wind锂矿指数成分股的资产负债率中位数43.39%。

　　绑定产业链上下游

　　在宣布放弃港股上市的同时，盛新锂能抛出了另一项募资计划——一笔价值32亿元的定增方案，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金及偿还债务。

　　贝壳财经记者关注到，目前递交港股招股书的锂电企业列出的募集资金用途均不仅限于补充流动资金一项，还同时包括了扩产、建设海外基地或研发中心等生产经营支出。

　　盛新锂能此次定增的发行对象为控股股东盛屯集团，以及另外两家作为战略投资者引入的锂电产业链企业中创新航和华友控股集团。

　　根据SNE Research最新统计，中创新航2024年度动力电池装车量同比增长16.6%，装车量排名全球第四、国内第三，为动力电池龙头企业。中创新航与盛新锂能签下的合作协议显示，双方将加强锂产品采购的产业链协同以及全球产业链资源的协调合作，其中包括在同等条件下中创新航将盛新锂能作为优先采购对象，盛新锂能则优先保障中创新航的锂产品供应及最优惠价格。

　　另一战略投资者华友控股集团与盛新锂能的合作同样瞄准了产业链版图的补齐。华友控股集团控股华友钴业，后者是全球锂电正极材料和三元前驱体产品主要供应商之一。除了在锂盐供应方面的保障与价格优惠外，华友控股集团还将协助盛新锂能锁定下游优质客户，增加产品消纳渠道。

　　北京大成律师事务所高级合伙人王杰告诉贝壳财经记者，从公司公告的措辞判断，盛新锂能此次决策可能是基于对全球化战略更谨慎的态度而进行的战略调整。公司在宣布计划赴港上市后没有公开披露过基石投资人招募情况，而最新的财报显示，盛新锂能资产负债率已经创下近年来的同期新高。放弃港股转而选择在国内进行定增，企业能够在较快的时间内获得大额资金，化解短期债务风险，同时通过引入战略投资人，能够打通上下游供应链。锂电产业链企业本身集中在国内，公司或考虑优先练好内功，再走向海外。