三季报业绩“双降”，排名被燕京啤酒赶超，这是重庆啤酒三季报反映的状况。
近日，嘉士伯在华上市公司重庆啤酒披露了三季报，从营收来看，该公司前三季度实现营收130.59亿元，同比微降0.03%，归母净利润达到12.41亿元，同比下降6.83%，销量方面，前三季度该公司实现啤酒销量266.81万千升，同比增长0.42%，低于行业整体增速。
据了解，作为此前A股啤酒上市公司的“业绩优等生”，重庆啤酒在并入嘉士伯中国资产后，其业绩表现一直位居国内前四，但本次三季报出台后，该公司却出现了“掉队”。
南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者了解到，重庆啤酒三季报业绩“双降”主要受第三季度业绩表现拖累。重庆啤酒第三季度数据显示，该季度营收为42.2亿元，同比增长0.41%，几乎与去年持平；但是该公司归母净利润仅录得3.76亿元，同比下降12.71%。
南都湾财社记者还注意到，重庆啤酒已经连续两个季度归母净利润下跌超12%，今年第二季度，该公司归母净利润录得3.92亿元，同比下跌约12.7%，与此同时，重庆啤酒第二季度营收同比下降1.81%。
据了解，每年第二季度和第三季度是啤酒业绩“旺季”，并且决定了啤酒企业一年的业绩表现，但是重庆啤酒这两个季度“不增收”“还降利”，不但影响了全年业绩，而且意味着今年旺季的该公司核心产品销售可能不及预期。
具体数据来看，作为以高端化为核心策略的重庆啤酒，今年前三季度，其高档（8元以上）产品收入为77.15亿元，同比增加约1.18%，与2023年数据持平，但是该公司主流（4至8元）和经济（4元以下）价格带产品，收入分别同比下降1.66%和1.21%，整体来看，重庆啤酒高端产品增长，未能覆盖对冲主流和经济两大价格带的下滑。
对于业绩下滑，重庆啤酒称主要由于消费市场仍处于恢复阶段，市场竞争加剧，叠加原料、包材、能源等成本波动影响，导致利润承压。
南都湾财社记者在查阅三季报时还了解到，在竞争加剧之下，重庆啤酒加大了市场费用投放促进动销，其中第三季度的销售费投入为7.04亿元，同比增长13.7%，前三季度合计支出达20.37亿元，累计增长3.47%，不过从财报结果来看，这次市场费用投入并未扭转业绩颓势。
在此前举行的业绩说明会上，重庆啤酒总裁李志刚在回应投资者相关疑问时坦言，受外部环境影响导致行业整体承压，当前市场整体仍面临压力，他同时表示：“高档酒板块的持续增长已成为明确的积极信号，这验证了公司产品结构优化方向的正确性。”
实际上，加码高端一直是包括重庆啤酒在内的头部企业重点策略，不过自从2024年开始中国高端啤酒进入业绩“分水岭”，外资啤酒高端产品在中国市场出现增长乏力情况，除了重庆啤酒，百威亚太在前三季度也出现业绩下挫，营业收入46.91亿美元（折合人民币334.16亿元），同比下降8.09%，净利润5.94亿美元（折合人民币42.31亿元），同比下降19.95%，该公司提到，在华市场业绩收缩系其三季报业绩下滑的重要原因之一。
业界分析认为，外资啤酒高端产品市场收缩，主要原因系其原有夜场消费渠道减少，以及餐饮渠道国产“替代”力度加大有关，与此同时，“新大众”（8元）价格带的崛起，对外资产品带来较大挑战。
与重庆啤酒“争排位”的燕京啤酒，在三季报则是完成了对前者的超越。南都湾财社记者了解到，今年前三季度，燕京啤酒营收134.33亿元，同比增长4.57%，归母净利润17.70亿元，同比增加37.45%，不论是收入还是归母净利润，均超过了重庆啤酒。
其中，定位8元价格带的燕京U8成为拉动业绩增长的核心产品。从利润结构来看，燕京U8的出厂吨价约为5000元/吨，这个定价给渠道商留出利润空间，较高的渠道毛利结合扁平化的分销体系，有效激发了经销商推广U8的积极性。中泰证券的研报指出，U8定位8至10元次高档价格带，该价格带体量较小，未来有望承接临近价格带的主流酒和低档酒的消费升级，具备巨大的放量空间。
华创食饮在相关研报认为，2019年至2023年间，行业销量结构已从“大底尖顶”升级为“金字塔形”。未来5年，高端化迈入第二阶段，核心仍是8元以上持续扩容，且8元至10元取代6元价格带是高端化确定性较高逻辑。
在业内人士眼中，8元价格带产品正向上与10元以上价格带进行“侵蚀”，同时对3元到5元价格带进行替代。对于主打8元的燕京啤酒而言，其产品未来或进一步影响重庆啤酒高档产品现有的市场和产品占有率。
随着第四季度到来，啤酒从消费旺季转入淡季，这也让重庆啤酒留下了一定的“冷静期”，进行策略的细化与调整，值得注意的是，即时零售等非现饮渠道成为该公司重点布局部分。
李志刚表示，过去两三年，公司在非现渠道的投入持续加大。从产品端看，拉罐产品、一升装精酿等均在该渠道实现快速渗透；从战略端看，非现渠道已成为“吸引新消费者、尤其是年轻群体”的关键抓手。“比如一升装产品，正是通过非现渠道触达家庭、户外等场景，拓展了现饮渠道以外的消费场景。”
另外，南都湾财社记者还看到，重庆啤酒还跨界了饮料渠道，以多品类布局补充啤酒以外的消费。
那么在今年第四季度，重庆啤酒会有哪些新的动作和布局，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。
