日前，AI芯片龙头寒武纪（688256.SH）发布公告称，收到原副总经理兼首席技术官梁军提起的劳动争议诉讼，其要求公司赔偿股权激励损失42.87亿元。案件已立案但尚未开庭。

　　这一金额刷新了A股劳动争议索赔纪录，相当于寒武纪2025年前三季度累计归母净利润16.05亿元的近3倍；也将这家备受关注的“AI芯片第一股”推至舆论漩涡中心。

　　这也代表着，此前梁军从朋友圈开始的“战火”正式蔓延至公众视野；而从寒武纪诉梁军，到梁军诉寒武纪，天价诉讼案已进入“第二回合”。

　　股权争议

　　回溯争议，种子早在2017年已埋下。时任华为海思麒麟芯片首席架构师梁军，因对寒武纪创始人陈天石兄弟的AI芯片论文产生兴趣，相互接洽并最终加入寒武纪。

　　据梁军陈述，2017年签署的《入职意向书》明确约定“股权激励是薪酬组成部分”，且其一次性获授的股权经股东会决议确认。凭借梁军在芯片领域的经验，寒武纪先后与华为、中科曙光（603019.SH）达成合作，2019年营收飙升至4.44亿元。

　　合作初期，梁军通过员工持股平台间接获得寒武纪股权。2020年7月20日，寒武纪登陆科创板，梁军间接持有1152.32万股股份，占公司总股本3.2%，仅次于陈天石。然而，双方关系在2021年底出现裂痕。2021年12月，陈天石与梁军就公司战略产生分歧：梁军主张加大技术研发投入，而寒武纪管理层倾向于快速商业化，同年底，陈天石关闭梁军IT权限，并调整汇报体系。2022年2月10日，梁军以“公司未提供劳动条件”为由离职，寒武纪公告称其“因与公司存在分歧”解除劳动合同。

　　离职后，股权归属问题成为争议焦点。梁军主张，根据2017年《入职意向书》，股权激励属劳动报酬，且其持股于2024年1月2日解禁后，称寒武纪不配合减持。

　　而寒武纪则依据2019年《持股计划》条款，认为梁军在禁售期内离职触发回购条件，应以“原始出资额加5%年息”回购股权，即约6.8万元。双方对股权价值的认定差距悬殊：按2024年10月10日寒武纪股价峰值372元计算，梁军所持股份市值达42.87亿元。

　　事件争议的焦点在于两份文件效力冲突。值得注意的是，2021年寒武纪在未通知梁军的情况下修改合伙协议，新增第35条回购条款，被梁军指控为“单方面变更”。

　　寒武纪则在公告中披露称，早在2023年，公司相关主体就已就持股权益回购事宜向法院起诉梁军，要求其配合办理工商变更登记，目前该回购案件已完成开庭审理，但尚未收到法院的判决结果。此外，梁军此前曾就持股权益相关事项先后提起过两起案件，最终均以败诉告终。

　　行业暗涌

　　天价索赔的时机耐人寻味。

　　2025年寒武纪业绩爆发，前三季度营收46.07亿元，同比猛增2386.38%，股价一度突破1500元，取代贵州茅台（600519.SH）成为A股“股王”。

　　与此同时，2024年梁军创立上海昉擎科技，聚焦AI计算产品，并于2025年7月获小米（01810）、蔚来（09866）资本等数亿元融资。有分析认为，诉讼或为梁军新公司造势，借助寒武纪热度提升曝光。

　　寒武纪的隐忧亦不容忽视。尽管短期业绩亮眼，但其估值泡沫争议持续。8月，寒武纪的动态市盈率276倍远超行业中位数73.92倍。

　　IDC数据显示，2024年寒武纪出货量为2.6万片，相比于华为昇腾的64万片和百度昆仑芯的6.9万片，寒武纪在产能和交付能力上仅为二者的4%和38%。且技术层面较英伟达（NVDA.O）存在代际差距。

　　此外，截至2025年三季度末，公司经营现金流净流出9.4亿元。10月31日晚间，寒武纪还公告称，为了提高募集资金使用效率、满足公司经营对流动资金的需求，公司及旗下上海寒武纪使用不超过人民币10亿元（含本数）闲置募集资金暂时补充流动资金。

　　股权激励本是高科技行业绑定核心人才的关键手段，但条款模糊极易引发信任危机。梁军与寒武纪的“对簿公堂”结果如何，还有段时日可等。