在当前以净资本和流动性为核心的证券公司风险控制指标体系下，资本实力是证券公司落实一流投资银行建设要求的重要支撑，也是证券公司发挥功能性作用的重要保障。今年以来，有包括天风证券、中泰证券、东吴证券、南京证券等在内的多家券商稳步推进定增计划。另一边，指南针近日却突然宣布终止定增计划。

　　11月3日晚间，南京证券发布公告称，公司于当日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意南京证券股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》。随着证监会的批复，意味着历经两年多，南京证券50亿元定增终于落定。

　　中国首席经济学家论坛理事陈雳向上海证券报记者表示：“南京证券定增获批标志再融资‘破冰’，释放监管支持合规券商补资本的信号，但并非全面松绑。获批券商均压缩高资本业务，转向轻资本领域，且‘融资必要性’仍是审核核心，体现‘择优支持’的差异化导向。”

　　南京证券定增获证监会批复

　　11月3日晚间，南京证券发布公告称，公司于当日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意南京证券股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》。

　　根据公告，中国证监会同意公司向特定对象发行股票的注册申请。公司本次发行应严格按照报送上海证券交易所的申报文件和发行方案实施。本批复自同意注册之日起12个月内有效。自同意注册之日起至本次发行结束前，公司如发生重大事项，应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。

　　从经营情况来看，南京证券近年来业绩表现稳中有进。因经纪业务收入及自营投资收益同比增加，前三季度，公司实现营业收入22.62亿元，同比增长12.72%；归属于上市公司股东的净利润9.13亿元，同比增长31.18%。

　　南京证券表示，公司将坚持走好资本节约型、高质量发展的新路，通过此次发行重点提高服务实体经济和服务居民财富管理两大方面能力，更为有效地发挥功能性作用服务经济社会高质量发展，做好金融“五篇大文章”。同时，助力公司提高经营发展质效和风险防御能力，加快一流投行建设步伐。

　　陈雳认为，于券商而言，一方面，再融资有利于快速补充资本金，突破中小券商资本瓶颈；推动业务向轻资本转型，契合资本节约导向；另一方面，助力提升直接融资效率，服务实体经济。同时，募资需聚焦主业，限制高资本业务投入；融资规模与时机需匹配经营状况，满足“必要性”门槛。

　　历经两年多50亿定增落地

　　南京证券此次定增最初起始于两年多前。2023年6月，南京证券首次发布定增预案；2025年5月16日，获上交所受理；9月29日，获上交所审核通过；11月3日，获证监会批复。

　　从资金用途来看，南京证券本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过50.00亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充公司资本金。其中，拟投入不超过5亿元用于投资银行业务；拟投入不超过5亿元用于财富管理业务；拟投入不超过5亿元用于购买国债、地方政府债、企业债等证券；拟投入不超过5亿元用于资产管理业务；拟投入不超过10亿元用于增加对另类子公司、私募子公司投入；拟使用不超过7亿元用于信息技术、合规风控投入；拟使用不超过13亿元偿还债务及补充其他营运资金。

　　南京证券6月发布的审核问询函之回复报告中显示，公司高度重视股东的合理投资回报。公司最近三年（2022年至2024年）累计现金分红金额11.35亿元，占最近三年年均归属于母公司普通股股东的净利润比例为146.55%。

　　关于融资规模和时机的合理性，南京证券表示，本次融资为公司积极顺应证券行业发展趋势、抓住发展机遇的重要举措。公司本次向特定对象发行股票，可以提升服务实体经济能力，增强公司综合竞争力和抗风险能力，实现可持续发展，为股东和社会创造更多价值。募集资金金额和投向具有必要性和可行性，融资规模确定依据合理。

　　南京证券此前向上证报记者表示，此次发行将有利于南京证券加大在投资银行、股权投资、产业研究等方面的布局，加强对代表新质生产力、“专精特新”等科技创新企业的服务力度，通过股权投资引导资本投早、投小、投长期、投硬科技，从而有效发挥证券公司中介作用，服务地方科技创新和产业创新融合，做好直接融资“服务商”、资本市场“看门人”。同时，公司将加大对财富管理、资产管理等业务的投入，着力提升面向投资者的产品创设、供给能力和财富管理服务水平，向投资者提供种类更为丰富、符合适当性要求的金融产品，助力居民财富保值增值。

　　指南针宣布终止定增计划

　　一边是券商再融资“破冰”信号释放；另一边，有券商“补血”计划却按下暂停键。

　　近日，指南针发布公告称，公司董事会审议通过《关于终止2022年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的议案》，同意公司终止本次向特定对象发行股票事项并撤回申请文件。

　　关于终止本次向特定对象发行股票事项的原因，指南针表示，自启动本次向特定对象发行股票事项以来，公司董事会、管理层及相关中介机构持续积极推进各项准备工作。现经综合考虑公司内外部客观环境、自身发展战略目标等多种因素，并经相关各方充分沟通和审慎分析论证后，公司决定终止本次向特定对象发行股票事项并撤回相关申请文件。公司将持续密切关注境内外资本市场动态，根据后续自身发展需要合理运用多种资本市场工具，助力公司业务长期健康发展。

　　本次定增项目耗时三年多。回溯其2022年5月发布的《关于公司2022年度向特定对象发行A股股票方案的议案》。根据议案，指南针本次募集资金总额不超过30亿元，资金将全部用于增资麦高证券。

　　指南针表示，增资有助于麦高证券彻底摆脱历史经营困境。麦高证券发展停滞多年，各项业务亟待夯实基础，而重整后的麦高证券资本实力依然薄弱，由资本实力直接决定的风险抵御能力仍需加强。本次募集资金有助于麦高证券彻底摆脱历史经营困境，有助于实现公司将麦高证券打造为“以金融科技为驱动，以财富管理为特色的全国知名金融服务商”的美好愿景。

　　公开资料显示，麦高证券原为网信证券，成立于1988年，此前在经历破产重整后，于2022年获指南针收购，成为其全资子公司。2023年1月，网信证券正式更名为麦高证券。当前，麦高证券致力于融通金融渠道，打造数字化、智能化、一站式财富管理平台，成为提供线上数智服务、线下优质体验的新型互联网金融综合券商。