中国造纸行业正面临如何跳出“内卷”的考题。而在造纸行业经营承压的大背景下，一家纸业央企的三季报却格外亮眼。
日前，岳阳林纸股份有限公司（以下简称“岳阳林纸”）披露，该公司2025年前三季度实现营业收入约65.68亿元，同比小幅下降5.07%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约1.377亿元，同比扭亏为盈。
为何岳阳林纸能脱颖而出？据《证券日报》记者了解，林业碳汇与绿色智造正成为造纸行业重塑竞争力的关键引擎。作为国内林浆纸一体化领军企业，岳阳林纸已从传统造纸巨头蜕变为“生态+科技”双轮驱动的低碳先锋，凭借技术创新与碳汇开发的双翼，在高端浆纸市场与碳汇赛道开辟出了一条崭新的增长路径。
先进技术
赋能传统制造
1958年，国家批准建设岳阳造纸厂（岳阳林纸前身），原计划年产3.4万吨文化纸。岳阳造纸厂于1967年实现一号纸机投产，成为全国首批自主生产4号凸版纸的工厂。进入21世纪，岳阳林纸迎来了技术突破和上市腾飞，2010年该公司产能跃升至80万吨/年，2025年产能进一步跃升至140万吨/年，实现了先进产能的跨越式增长。
近年来，岳阳林纸推动生态化战略与全球化布局，从长江岸边的地方小厂成长为全国知名的“林浆纸+碳汇”的龙头企业，印证了“技术升级+产品创新+绿色转型”的央企发展路径。
依托国家级企业技术中心与博士后科研工作站，岳阳林纸已经构建起覆盖“林+浆+纸”全链条的三级研发体系，累计投入超10亿元实施技术升级和设备改造。该公司投资31.72亿元建设的年产45万吨文化纸项目，引进了全球车速最快（1700米/分钟）、幅宽最宽（10.515米）的文化纸机，采用的集成DCS智能控制系统与低碳工艺，可实现吨纸水耗下降30%、能耗降低17%，废水COD排放量减少20%。同时，该公司还通过“林业三剩物化学机械浆”技术突破，将采伐剩余物转化为高松全木浆胶版纸，每年可节约木材9.7万吨，减少碳排放5280吨，开创了“废材增值、绿色增值”新模式。
走入岳阳林纸研发中心，《证券日报》记者观察到，在纳米材料实验室里，技术人员正俯身观察电子显微镜下的纸纤维结构；在中试车间里，技术团队正调试“三重复合柔光纸”生产线，实时比对涂布均匀度数据；在化学机械浆实验室里，工程师们正进行“林业三剩物”预处理实验；在高压蒸煮釜内，混合着采伐剩余物的木片在160℃蒸汽中翻滚；凌晨1点，会议室的白板上写满了公式，面对碳汇核算难题，碳汇开发团队提出了一个又一个新方案……
岳阳林纸副总经理兼董秘易兰锴向《证券日报》记者表示，全行业当前正面临低端产能过剩的问题，产量与利润出现背离，同质化竞争加剧。受产业链利润挤压的影响，部分中小企业的应收账款激增，随之而来的是人才流失加剧。这一问题的本质，是传统增长模式失效的集中体现。要突破困局，行业需从技术升级、产品创新、绿色转型三方面突破，方能在全球绿色经济转型中重塑竞争力。
走差异化路线
抢占制高点
掌握了核心技术，走自主创新之路，使得岳阳林纸在面对全球浆纸行业同质化竞争时，有底气、有信心采用差异化策略构建业绩护城河。例如，该公司2024年推出的“岳阳楼牌舒瞳柔光纸”，可通过纳米材料降眩光技术实现护眼功能，填补了国内产品在该领域的空白。
同时，为了优化产品结构，将“好钢用在刀刃上”，岳阳林纸还主动淘汰新闻纸等低端产能，聚焦特种纸、工业包装纸等高附加值领域。
岳阳林纸瞄准的另一个产品差异化策略是“以纸代塑”。“以纸代塑”是近年来国家倡导、社会支持的环保绿色包装要求。为满足这一市场需求，该公司的相关产品线正在加班加点运转。
《证券日报》记者在岳阳林纸的岳阳基地内看到，薄型包装纸生产线轰鸣运转，车间内弥漫着淡淡的木浆清香。随着全自动分切机精准切割出厚度仅0.08毫米的食品级纸袋纸，揭开了传统造纸业向绿色智造转型的神秘面纱。透过防爆玻璃，可以看到纸浆在流浆箱内形成均匀的“瀑布流”，经32层叠网脱水后，瞬间蜕变为厚度可控的特种纸。
岳阳林纸现场技术人员向《证券日报》记者表示，该公司研发的纸质吸管采用三重复合工艺，样品在80℃热水中浸泡两小时后仍可保持形态稳定，成功攻克了纸吸管耐温性、抗压性差等行业痛点。
有了差异化产品，岳阳林纸便有了更强烈的信心“走出去”。2024年年末，随着一声悠长而响亮的汽笛声，怀化国际陆港2024年第1000列班列发车。一列满载岳阳林纸精心生产的成品纸专列，从怀化国际陆港鸣笛启程，沿西部陆海新通道东线南下，出口沙特阿拉伯。
据悉，2024年，岳阳林纸快速响应国际市场需求，充分依托西部陆海新通道，实现近2000个满载成品纸的标准集装箱从岳阳起运，继而搭乘海船扬帆远航，输送至全球各地，精准地交付至客户手中，进一步提高了该公司在国际市场的竞争力。
同时，岳阳林纸也在持续加大扩产步伐。该公司于2024年年末披露公告称，以12.78亿元收购其控股股东泰格林纸集团股份有限公司旗下的专业制浆企业湖南骏泰新材料科技有限责任公司100%股权。在业内看来，此次收购将为岳阳林纸新增40万吨的制浆产能，带来较为明显的规模效应，并与岳阳林纸于2025年完工投产的45万吨文化纸项目高度契合，有效降低生产成本，提升整体运营效率。
跻身碳汇赛道
重构竞争逻辑
在发力技术升级和产品创新的同时，岳阳林纸也看上了碳汇赛道的发展机遇。
作为全国首家林业碳汇央企开发商，岳阳林纸以上百万亩自营林为基点，打造了以林业碳汇为核心的可持续发展体系。该公司不仅将林业资源变为碳汇资产，还直接带动地方林业增收，为传统工业企业的绿色转型提供了参考。
岳阳林纸全资子公司诚通碳汇经营管理（湖南）有限责任公司（以下简称“诚通碳汇”）是负责碳汇资产开发、管理和运营的平台。
2025年4月21日，诚通碳汇成为云南省西双版纳傣族自治州勐腊县林业碳汇合作开发项目的中标单位；4月23日，诚通碳汇收到《关于百色市乐业县林业碳汇合作开发项目招商结果的函》，成为该项目招商中选单位；6月份，诚通碳汇中标云南省昌宁县碳汇项目；9月份，诚通碳汇中标新疆维吾尔自治区塔城地区碳汇项目；10月份，诚通碳汇中标云南省曲靖市富源县碳汇项目。
根据岳阳林纸的战略部署，预计2025年末可累计签约林业碳汇达8000万亩，到“十四五”期末，诚通碳汇业务将延伸至碳汇开发、碳汇交易、碳汇金融以及碳吸收与碳捕捉技术等领域，成为国内生态碳汇开发的头部企业之一。
据易兰锴介绍：“我公司接连中标林业碳汇合作开发项目，一方面是因为我公司拥有专业技术人员、丰富经验以及成熟的方法论，同时公司现有项目经营得当，形成了一定的市场口碑；另一方面是因为国内林业碳汇市场逐渐升温，多地正在逐渐重视其中蕴含的经济价值、生态价值和社会价值。”
值得一提的是，岳阳林纸不仅掌握了成熟的方法论，还高度关注新技术的运用。当前，岳阳林纸碳汇开发系统已启动与人工智能大模型的深度集成工作，四大AI智能服务模块进入分阶段探索和测试，分阶段上线。通过融合人工智能的算法优势与行业数据资源，岳阳林纸碳汇开发系统将在图形矢量化处理、资料存储智能化、项目管理数字化等核心环节开展建设性思考并形成清晰的路径。此举将优化碳汇项目的运营流程，提升碳汇开发效率，批量输出阶段性成果，同时为审核提供可视化证据链条。
国联民生证券股份有限公司轻工消费行业分析师戚志圣向《证券日报》记者表示，岳阳林纸整合骏泰科技，巩固了该公司在造纸行业中的市场地位，有利于推出更多高端新品。同时，该公司大力发展碳汇业务，未来业绩增长具有更大弹性。以生物制造为核心的驱动模式有望为该公司创造更为稳健的经营环境。
“2025年，全国碳减排交易市场对象将从单一的发电行业扩大至钢铁、水泥、电解铝等行业，预计对核证自愿减排量的年需求上限将上升至4亿吨。这将有利于已掌握大量碳汇资源的头部企业增加业绩，同时掌握更多的市场话语权。”戚志圣说。
从岳阳基地年产百万吨浆纸的“绿色工厂”，到覆盖全国的碳汇资源网络，岳阳林纸正以“技术制高点”与“生态价值链”重构行业竞争逻辑。在造纸产业高端化、低碳化转型的深水区，这家央企正以“林浆纸+碳中和”双引擎，书写着传统造纸业向新质生产力跃迁的中国方案。
