11月4日，航新科技迎“新主”复牌首日，却遭到投资者“用脚投票”。截至收盘，公司股价下跌12.79%。此次控制权变更为何在二级市场“遇冷”？

　　上海证券报记者查询公开信息发现，航新科技新实际控制人胡晨旗下相关公司，均是今年10月前后成立，且多以投资业务为主，似乎暂未看到任何实业资产。新主的资源禀赋、资产实力或许让投资者心存疑虑。

　　对此，记者以投资者身份致电航新科技，询问新主实力背景、是否有资产注入等计划。公司董秘办工作人员回应称，待控制权变更完成后，实际控制人的综合实力将基于衢州创科所掌握的资源与资金实力进行整体评估。

　　记者进一步穿透股权发现，新的控股股东衢州创科背后的重要股东是衢州市国资委，而此次交易或是衢州国资推动产业整合的重要一步。

　　新主背后或有国资“力挺”

　　11月3日晚，航新科技披露控制权变更新进展，公司控股股东广州恒贸与衢州创科、杭州畅昇签署股份转让协议。具体来看，广州恒贸将其持有的航新科技3670.6万股股份，分别转让给衢州创科和杭州畅昇2443.44万股股份、1227.16万股股份，分别占上市公司总股本的9.96%和5%。

　　此次股份转让价格均为14.57元/股，转让对价合计为5.35亿元，交易资金为自有资金或自筹资金。经估算，此次股份转让价格较航新科技停牌前一个交易日的收盘价20.17元/股，折价约28%。

　　同时，衢州创科和杭州畅昇作为一致行动人，签署了《一致行动及表决权委托协议》，杭州畅昇将其持有的航新科技5%股份对应的表决权委托给衢州创科行使。本次权益变动完成后，衢州创科及其一致行动人取得上市公司控制权，上市公司控股股东变更为衢州创科，上市公司实际控制人变更为胡晨。

　　衢州创科表示，此次交易基于对上市公司内在价值的认可，以及对上市公司长期投资价值的判断。未来将利用相关运营管理经验以及产业资源优势，把握行业发展机遇，优化上市公司管理及资源配置，助力上市公司发展，进一步提高上市公司核心竞争力。

　　根据详式权益变动报告书，衢州创科成立于2025年10月，出资额为4.1亿元，实控人为胡晨。从股权结构看，桐庐创科未来企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“桐庐创科”）、衢州市信安广合产业并购股权基金合伙企业（有限合伙）（简称“信安广合基金”）、胡晨分别持有衢州创科80%、19%、1%的股份。

　　记者通过企查查进一步穿透股权发现，桐庐创科、信安广合基金分别于今年10月、4月成立。其中，信安广合基金正是衢州市国资委通过市场化方式设立的基金。

　　另一个交易对方背后则闪现浙江省国资的身影。公开信息显示，杭州畅昇的50%股份由浙江创新发展资本管理有限公司持有，后者是浙江省国有资本运营有限公司旗下的重要投资平台。

　　综合接盘方背景来看，航新科技此次易主更大的想象空间，或许在两大国资对上市公司未来的资本运作。

　　针对新主实力资质，记者向航新科技进行咨询，公司董秘办工作人员称：“此次交易主要涉及衢州创科和杭州畅昇两个交易方。关于新主的背景和实力，也是以这个为准。”

　　或助力高端装备产业整合

　　航新科技是一家专注于航空机载设备综合运营保障的服务商，业务覆盖设备研制及保障、航空维修及服务两大领域。

　　目前，航新科技在机载设备研制方面具备成熟的技术能力，与国内主要的发动机研制厂所、飞机研制厂所、国内知名高等院校都建立了密切的战略合作关系。此外，航新科技从事自动测试系统（ATE）研制已有20余年，是国内规模化从事ATE研制的专业公司。

　　公司于2015年登陆创业板，上市以来公司业绩较为稳健。2025年前三季度，公司实现营业收入14.15亿元，同比增长2.77%；实现归母净利润1762.44万元，同比减少7.31%。

　　从此次接盘方阵容来看，衢州国资或将对上市公司未来发展带来更多赋能和助力。

　　从产业协同角度看，航新科技所处的高端装备领域与衢州产业发展方向高度契合。据衢州市政府工作报告，2025年，衢州持续壮大新材料、新能源、集成电路、高端装备、生命健康、特种纸产业，力争六大产业链产值达到2200亿元，并明确提出促进上市公司扩量提质增效，力争A股上市公司新增4家。

　　值得关注的是，2024年以来，衢州市国资委已成功间接或直接入主衢州发展（原名“新湖中宝”）、东峰集团两家A股公司。此次交易，不排除将借助新的上市公司，进一步支持区域高端装备产业发展。

　　在资源赋能方面，衢州现有相关领域资源包括衢州航空有限公司等。企查查显示，衢州航空有限公司由衢州市信安产业投资集团有限公司和华夏航空产业投资有限公司合资成立。据中国民用航空网资料，衢州航空有限公司主营航空商务服务、航空运营支持服务、国内货物运输代理、旅客票务代理、运输设备租赁服务等。由此来看，衢州航空有限公司与航新科技的业务生态契合，未来有望形成协同效应。