日前，拉卡拉支付股份有限公司（以下简称“拉卡拉”，300773.SZ）向港交所递交了主板挂牌的上市申请，正式开启冲刺“A+H”上市之路。

　　回顾近年发展历程，拉卡拉的合规问题不容忽视。在公司向港交所递交上市申请的一个月前，公司第一大股东联想控股和第三大股东孙浩然相继完成减持。对此，《经济参考报》记者致电致函拉卡拉，询问公司在强化合规方面有何举措，以及此前处罚是否导致某些高毛利业务收缩，截至发稿时未收到回复。

　　从招股书来看，拉卡拉此次在港交所二次上市的募资将主要用于加速牌照布局，扩张海外市场，增强技术能力以形成全球化的全流程产品体系，以及战略投资及收购等用途。

　　值得注意的是，在2022年“跳码”事件发生后，拉卡拉的净利润持续承压。

　　2020年至2024年，公司的归母净利润分别为9.31亿元、10.83亿元、-14.38亿元、4.58亿元和3.51亿元。从公司近期披露的A股三季报来看，净利润水平进一步下滑，公司三季度实现营业收入40.7亿元，同比下降7.33%，归属母净利润则为3.39亿元，同比下降33.9%。

　　拉卡拉自2019年上市以来几乎年年发生合规问题。

　　以拉卡拉旗下的征信服务公司考拉征信为例，作为率先在央行完成备案的企业征信机构，考拉征信此前还是百行征信的8家初创参股机构之一，在行业中的头部地位不言而喻。

　　2019年，江苏淮安警方通报，考拉征信非法提供查询返照9800余万次，获利3800余万元，警方在公司服务器中查获并收缴被非法获取、存储的公民姓名、身份证号、相片近1亿条。最终到了2020年11月，考拉征信主动申请注销企业征信业务经营备案。此事件也被市场视为金融数据监管趋严的风向标。

　　2021年，因违反外包管理规定等违规行为，拉卡拉被中国人民银行营业管理部警告，没收违法所得9.4224万元，并处罚款350万元。

　　2023年，拉卡拉再度卷入“跳码”风波。从公司2022年年报最终披露的数据来看，需退还的具体金额高达13.78亿元。同年，因未按照规定履行客户身份识别义务等三项违法行为，拉卡拉再度被罚款875.4万元。

　　2024年9月，拉卡拉因未严格落实商户实名制要求等三项违规行为被中国人民银行北京市分行罚款406万元，拉卡拉河北分公司也在10月因违反非金融机构支付服务管理规定被罚款3万元。

　　2025年7月，拉卡拉被曝出个人冒充商户可随意开通POS机用于信用卡违规套现。9月末，中国人民银行江苏省分行处罚信息显示，拉卡拉江苏分公司因违反收单业务管理规定，被没收违法所得6.1万元，并罚款25万元。

　　面对业绩持续下滑的压力，拉卡拉也在积极尝试从传统支付业务向综合金融科技服务转型。

　　2019年，拉卡拉创始人孙陶然宣布拉卡拉进入战略4.0时代。拉卡拉在港股招股书中对于自身定位的描述，是“亚洲领先的数字支付服务及数字商业解决方案提供商”，收入主要由数字支付服务、数字商业解决方案和归类为“其他”这三大部分组成。

　　但具体到拉卡拉近年来的营收表现，其从“交易通道”向“商户经营伙伴”角色转型的成效仍有待时间的检验。

　　据拉卡拉港股招股书，2022年至2024年以及2025年上半年，公司数字商业解决方案实现收入2.85亿元、2.77亿元、2.43亿元、1.31亿元，分别占同期总收入的5.3%、4.7%、4.2%、4.9%，呈下降趋势。被公司归类为“其他”的来自终端机销售和保理服务的收入，则分别占同期总收入的9.2%、7.9%、6%、5.8%，公司的数字支付服务更是长期在营收中的占比则长期超过80%。