11月4日，港股三大指数午后跳水明显，恒生科技指数一度大跌至3%，最终收跌1.76%，恒生指数、国企指数分别下跌0.79%及0.92%，市场情绪表现十分低迷。
盘面上，作为市场风向标的大型科技股多数下跌拖累市场情绪，小米、京东跌近3%，阿里巴巴跌2.57%，美团跌2.35%，网易跌1.54%；黄金股领衔有色金属股下跌，紫金矿业、赤峰黄金、招金矿业均走低；加密市场一度闪崩，24小时内超12亿美元头寸被平仓，加密货币概念股集体下挫；苹果概念股、生物医药股、纸业股、汽车股、半导体股等热门板块低迷。另一方面，前三季度全国电影总票房突破400亿元，影视娱乐股全天活跃；内银股持续上涨行情，光大银行涨3%领衔。
港股成交额前二十
数据来源：Choice
大摩：首予鸿腾精密跑赢大市评级，料AI收入未来增长显著
摩根士丹利发布研报称，估计鸿腾精密(06088)的AI收入贡献将从2024财年低于5%，上升至2027财年约25%，驱动收入复合年均增长率达16%，净利润复合年均增长率达40%以上。大摩认为，鸿腾在鸿海集团内部定位良好，有望受益于AI元件趋势; 首予鸿腾“跑赢大市”评级，目标价8港元，相当于2026、2027财年预期22倍、17倍市盈率。大摩预期，鸿腾的AI收入将在未来2至3年内显著增长，相信这一正面发展尚未完全反映在当前股价中，并视鸿腾为关键AI基础设施推动者。
招商证券：维持中国财险“强烈推荐”评级，资负共振驱动利润高增
招商证券发布研报称，中国财险(02328)2025Q3资负共振驱动利润高增，展望全年，随着汽车市场整体销量持续增长，公司车险保费有望稳健增长，车险COR有望控制在96%以内;非车险“报行合一”全面落地，利好合规经营、风险管理和服务能力突出的头部险企。公司作为财险行业龙头，竞争优势有望持续凸显，且ROE稳定股息率高，具备长期投资价值。当前公司估值对应1.36xPB，维持“强烈推荐”评级。
建银国际：升三花智控目标价至49港元，维持“跑赢大市”评级
建银国际发布研报称，基于更高的48倍预测市盈率(之前45倍)，将三花智控(002050.SZ)目标价从49元人民币上调至55元人民币。相应地，建银国际亦将H股(02050)目标价从46港元上调至49港元;A股及H股均维持“跑赢大市”评级。
三花智控公布强劲的2025年第三季度业绩，收入、净利润、核心利润分别同比增长13%、44%及49%，相对于2025年第二季度的增长19%、39%及35%。毛利率维持平稳于27.5%，而费用比率在2025年第三季度下降2.8个百分点至12.3%。
建银国际表示，在业绩简报会上，管理层重申了其盈利指引。建银国际预期三花的净利润在2025年增长约30%，2026年预测增长约20%。传统空调冷暖产业正受到液冷和电池储能的新需求推动。持续的供应短缺以及公司的技术储备，将使三花成为此细分领域的被动赢家。
建银国际表示，三花A股、H股的2026年预测市盈率分别为44倍、33倍，相对较高;但相信其强劲基本面、A股回购承诺，以及即将于2026年第一季度亮相的OptimusV3催化剂，将在中期内支持股价。
方正证券：南下资金累计流入规模持续创新高
10 月份港股市场外资流出放缓。5月份受中美关税缓和影响，港股市场外资一度转为净流入，当月小幅流入 211 亿港元。不过 6 月份开始，港股市场外资再度转为净流出，10 月份外资流出 669 亿港元，相比上月有所放缓。 从趋势上看，当前港股市场外资流出趋势并未出现拐点。
10 月份南下资金仍在大幅流入港股市场，年度累计流入规模突破 1.1 万亿元人民币。根据最新数据统计，截至 10 月 31 日，南下资金 10 月份单月累计净流入规模为 849 亿元。全年来看，截至 10 月底，今年来南下资金累计流入港股市场规模已达 11691 亿元，年度累计流入规模持续创近年来新高。
交银国际：行业配置聚焦“科技成长+防御稳健”，兼顾进攻与防守
1）AI产业链：全球科技巨头算力投入持续增长，中国内地大模型应用加速落地，重点关注AI硬件厂商、云计算服务商等核心受益标的。2）国产替代方向：地缘不确定性下，半导体、工业软件、高端装备等硬科技领域加速突破，配置价值凸显。3）生物医药：估值回调后性价比提升，创新管线推进叠加集采政策边际改善，中期配置价值显现。4）大宗商品：美联储降息周期下美元走弱，铜受益于新能源和稳增长双重驱动，黄金在地缘风险和央行购金支撑下配置确定性高。5）高股息防御：市场波动加大环境下，公用事业、电信运营商等高股息板块可提供组合安全垫。
1、招商证券(香港)：维持中国人寿买入评级上调目标价31港元
2、交银国际：下调比亚迪股份买入评级目标价133港元
3、浦银国际：维持康龙化成买入评级上调目标价至30港元
4、中金公司：维持联易融科技-W跑赢行业评级上调目标价至3.6港元
5、招商证券：维持中国财险强烈推荐评级
6、兴业证券：维持新东方-S增持评级
7、中信证券：维持中国建材买入评级
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