根据披露的机构调研信息2025年10月31日，泉果基金对上市公司三花智控进行了调研。

　　基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为237.87亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得39.42%。

　　附调研内容：

　　泉果基金提问一：2025 年前三季度的经营情况？

　　答： 2025 年 1-9 月，公司实现营业收入 240.29 亿元，同比上升 16.86%；实现归母净利润 32.42 亿元，同比上升 40.85%。其中 7-9 月，公司实现营业收入 77.67亿元，同比上升 12.77%；实现归母净利润 11.32 亿元，同比上升 43.81%。

　　泉果基金提问二：利润提升的原因以及是否可持续？

　　答：公司毛利率的提升源于 1）产品结构的改变，高毛利且有竞争力产品销售量提升，例如集成类产品；2）随着公司的规模逐步扩大，规模化效应的体现；3）降本增效带来的提升。公司净利润的提升得益于从去年下半年开始推行的“精兵强将” 策略，旨在提升整体经营质量。2025 年前三季度利润的增长，是优化管理、提升效率等措施在数据上的体现。即便在传统行业中，公司通过内部管理提升也能释放巨大潜力。未来，公司将持续推动这些策略，并将其作为常态化工作，形成正向循环，因此利润增长的趋势具备可持续性。

　　泉果基金提问三：机器人板块发展节奏和进度？

　　答：公司坚定看好机器人作为未来的核心产业，其发展将重塑全球经济格局，预计大部分传统劳动密集型工作将被高效、智能的机器人替代，推动生产力质的飞跃。目前，公司机器人业务板块发展稳步推进，今年已正式设立机器人事业部。

　　同时，海外生产基地正在建设中，旨在优化供应链布局，提升全球竞争力，为后续产能扩张奠定基础。公司将持续跟随行业的发展脚步，迎接“机器人”时代的到来。

　　泉果基金提问四：公司在液冷行业的布局情况？

　　答：当前液冷行业热度高涨，受益于人工智能数据中心（AIDC）的快速发展。作为以热泵技术为核心的企业，公司在阀、泵、换热器等零部件领域稳居全球龙头地位，充分享受液冷市场需求扩张带来的发展红利。

　　目前公司液冷相关产品主要聚焦外机侧与冷媒侧，后续向服务器端产品延伸将成为新的增长引擎，具体方向包括：1）当前公司已为液冷系统集成商提供零部件配套服务，合作基础稳固；2）公司成熟的微通道产品与技术也将逐步应用于液冷场景，进一步拓宽应用。

　　泉果基金提问五：产能利用率表现情况？

　　答：在制冷空调电器零部件板块，公司前期采取保守投资策略以避免资源浪费，近期也逐步开始加大投入；汽车零部件板块，公司在前期高速增长阶段，人员与设备投入节奏较快，与业务增长未能完全匹配，后续通过调整投入节奏，公司经营状况得到显著改善。当前产能利用率与订单需求匹配良好，未出现产能过剩的情况。公司将秉持稳健的产能管理策略，持续优化生产效率，保障产能弹性。

　　泉果基金提问六：后续资本开支的规划？

　　答：公司资本开支聚焦于全球化产能布局、持续研发投入及数字化转型，以支撑制冷、汽零等核心业务的长期增长。例如，波兰、泰国、墨西哥、广东中山、绍兴滨海等产能的建设都在推进的过程中。