11月5日，A股市场低开冲高，沪指强势翻红，高成长的计算机、电子、创新药等板块继续承压。“创新药20CM新物种”科创创新药ETF汇添富（589120）一度跌超2%，午后震荡上行，收跌1.36%，收盘溢价率达0.21%，全天溢价坚挺，反映场内资金或依旧乐观！截至上一交易日，资金连续6日涌入科创创新药ETF汇添富（589120），累计净申购额超1亿元！

　　科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股涨跌不一，三生国健跌逾8%，益方生物跌超6%，荣昌生物跌超4%，迈威生物跌超3%，泽璟制药、百济神州等跟跌，百利天恒、特宝生物等微涨。

　　消息面上，11月3日，医保谈判正式收官。其中，“商保创新药目录协商”备受关注，也是今年的新工作，该目录于11月2日正式开始协商，高值药物CAR-T也在名单中。这类药品动辄百万元，此前多次冲刺国谈未果，此次能否实现突破进入商保创新药目录，是市场关注的焦点。11月2日，复星医药旗下复星凯瑞、驯鹿生物、合源生物等CAR-T企业相继到场参与协商。据悉，相关谈判顺利，CAR-T疗法或有望被纳入商保创新药目录。

　　开源证券火线点评，当前纳入医保+商保的创新药大多处于放量初期，随着医保支持创新药的政策红利持续释放，纳入目录的创新药收入有望快速提升，患者有望持续受益，同时相关创新药企也随之迎来弹性增长。（来源于开源证券20251102，关注相关投资机会》）

　　【创新药板块调整：股价位置更为合理，创新药行情有望重燃】

　　近期创新药板块接连回调，中信证券表示创新药经历了阶段的调整，短期收益得到一定兑现，预期有所回落，股价位置更为合理；而产业逻辑和基本面仍在积极推进。（来源：中泰证券20251103《环比改善延续，创新药行情有望重燃》）

　　国泰海通复盘2025年以来的创新药行情，由“技术+政策+出海”三轮驱动，核心在于对外BD交易。但创新药板块在经历了“普涨-分化-精选”三阶段之后，后续需要密切关注BD的新增与兑现情况。（来源于国泰海通20251013《#臻研 | 创新药出海方兴未艾》）

　　【创新药估值依据：需要密切关注BD的新增与兑现情况】

　　国泰海通证券表示，在技术优势确定、国内政策稳定的基础上，当前市场主要在交易创新药的出海逻辑，BD交易成为估值的重要依据。但在贸易纷争的大背景下，创新药出海并非一帆风顺。2025年5月，特朗普签署行政命令，要求美国药品价格不得高于其他发达国家的最低价。2025年7月，特朗普在白宫内阁会议上表示，计划对进口药品加征最高可达200%的关税。2025年9月，相关事件对创新药板块造成了短期情绪冲击，但投资者在冷静下来之后发现，相关政策短期难以落地，或未实质性改变供需格局，市场遂重回基本面驱动的叙事节奏。（来源于国泰海通20251013《臻研 | 创新药出海方兴未艾》）

　　“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！