行业处于调整期，区域酒企的经营压力正逐步从市场端传导至组织内部。

　　近日，一张关于宣酒全员降薪的内部通知截图在网络流传。通知称，宣酒决定自2025年10月1日起调整全体员工薪资，以实发工资（即五险一金缴纳后税前工资）为基数降低10%，落款为“安徽宣酒集团股份有限公司”。

　　一名接近宣酒员工的人士向时代财经证实了上述消息的真实性。据其透露，内部员工对公司降薪决定反响不一。“有员工认为，高管的主要收入并不依赖工资，降薪10%的影响有限，甚至被质疑有炒作嫌疑。”

　　11月5日，时代财经多次致电宣酒品牌部门，电话均处于占线状态，招商人员表示不便接受采访。

　　白酒行业分析师肖竹青向时代财经表示，据其近期调研，多家中小型区域酒厂已经开始降薪或裁员，或者将固定待遇的员工改为灵活用工。

　　“酒厂开始有‘过紧日子’的感觉。”肖竹青说。

　　“几乎每个酒厂都在强调降本增效”

　　宣酒全员降薪的传言，让业内颇感意外。

　　宣酒是安徽知名酒企，总部位于安徽省宣城市，前身为1951年成立的地方酒厂，2004年改制为股份制企业。

　　近年来，宣酒在区域酒企中表现亮眼。根据大皖新闻报道，2023年，宣酒实现销售额18亿元，同比增长23%；实现利润3.14亿元，同比增长16%；上缴税收4.61亿元，同比增长34.5%。

　　2024年的表现亦不俗。宣酒集团董事长李健在今年年初的内部发言中提到，2024年，宣酒高端产品宣酱销售增长超过40%，“这一年，我们上交国家税收5.12亿元，创下历史新高。”

　　今年10月25日举办的2025宣酒秋酿封藏大典上，宣酒改制后第一批存储20年的“陈年原酒”更是以20万元拍出。

　　在外界看来，一家业绩保持增长、品牌声势正旺的酒企宣布降薪，格外出乎意料。

　　“白酒行业整体经历了持续调整，但作为地方支柱产业和民生产业，酒企长期以来在员工薪酬和税收方面表现良好。”蔡学飞指出，宣酒此举打破了行业维持已久的“底线平衡”，“如果引发连锁效应，可能对整个产业生态形成负面示范。”

　　他进一步分析，对于区域品牌而言，本身品牌知名度与市场信任度有限，若降薪不仅容易动摇员工士气，也可能削弱渠道和市场信心，从而加剧经营压力、损害品牌形象，对于企业的长期发展产生负面影响。

　　事实上，酒企“降本增效”正成为普遍现象。

　　一位来自头部酒企的业务人员透露，公司自今年9月起实施薪酬改革，将原岗位工资调整为“底薪+绩效”结构，基础薪资降至2000元水平，绩效考核则由多项系数决定，“基础保障偏低，提成占比较高，收入分化明显加剧。”

　　“10月发放绩效条后，我和同事核算了一下，发现目前的收入都不够日常生活开支了。”前述业务人员说。

　　肖竹青指出，当前，饮酒场景和礼赠送酒消费场景锐减，白酒行业供大于求，大酒厂业绩下滑，小酒厂直接遭遇现金流紧张导致生存危机。因此，“几乎每个酒厂都在强调降本增效。”

　　行业接近筑底，酒企放缓出货节奏

　　白酒行业的深度调整期也直观反映在业绩上。上市白酒企业的三季报显示，行业正经历近年罕见的艰难期。

　　根据统计数据，2025年第三季度，19家上市白酒企业合计实现营业收入806.21亿元，同比下降18.09%；净利润289.70亿元，同比下降22.10%。

　　“以行业龙头五粮液的大幅下滑，宣告了本轮行业报表进入深度调整。”招商证券的最新研报指出，今年第三季度上市白酒企业的营收降幅不仅是本轮周期（2015年至今）的最大降幅，也超过上一轮调整周期（2012年-2015年）的任何一个季度。

　　头部酒企中，贵州茅台展现出最强的抗压能力，收入与利润均实现正增长，是行业唯一实现双增长的企业。今年第三季度，贵州茅台实现营收390.64亿元，同比微增0.56%；归母净利润192.24亿元，同比微增0.48%。

　　山西汾酒第三季度收入同样微增，利润基本持平，展现出较强韧性——营收89.60亿元，同比增长4.05%；归母净利润28.99亿元，同比下滑1.38%。

　　相比之下，五粮液的调整较为剧烈。今年第三季度，五粮液实现营收81.74亿元，同比下降52.66%；归母净利润20.19亿元，同比下降65.62%。

　　五粮液解释称，营收下滑主要系白酒行业处于深度调整期，有效需求恢复不及预期等因素综合影响；利润下滑则受营收下降及公司为应对市场变化加大投入综合影响。

　　泸州老窖今年第三季度收入66.74亿元、归母净利润30.99亿元，分别同比下降9.80%、13.07%。招商证券预计，泸州老窖主力产品国窖1573下滑双位数以上，200-300元价位的窖龄和老字号特曲相对表现良性。

　　“面对当前市场环境，公司采取多价格带布局及动态市场化调控，以全价格产品矩阵为基础覆盖不同消费层级需求，确保量价平衡及渠道生态健康。”泸州老窖表示。

　　地产酒的表现更为突出。

　　今世缘、洋河股份、老白干酒等区域龙头均出现双位数下滑。其中，今世缘今年第三季度实现营收19.30亿元，同比下降26.78%；归母净利润3.20亿元，同比下降48.69%。

　　值得注意的是，今世缘、口子窖等企业均选择主动放缓出货节奏，以维护价格体系和渠道稳定。招商证券指出，目前绝大多数酒企已放弃全年收入增长目标，不要求经销商完成目标，报表真实反映需求、寻求主动降速维护渠道健康与价格体系稳健。

　　开源证券认为，从三季度白酒需求、批价变化等角度来看，白酒已经接近底部区间；预判2026年第二季度开始，酒企业绩增速在低基数背景下大概率逐季上行。

　　蔡学飞对于行业未来持审慎态度。他认为，本轮白酒行业调整的复杂性在于人口、社会、行业三重因素叠加，即便短期内出现触底迹象，行业也可能长期在底部区间徘徊。

　　“这一轮调整呈现典型的L型趋势，预计今年第四季度至明年开春，行业仍在底部震荡运行。企业需要为长期低迷做好准备。”蔡学飞说。