大消费板块在11月5日略有表现，其中零售、免税、食品饮料方向领涨，东百集团、安记食品、凯撒旅业、海南发展纷纷涨停。

　　“史上最长”春节假期

　　消息面上，11月4日国务院办公厅发布《关于2026年部分节假日安排的通知》，2026年将迎来“史上最长”（9天）春节假期，对于旅游消费起到了提振作用。

　　据光明网报道，线上旅行社数据显示，截至11月4日18点，2026年2月14日和15日的国内机票和酒店搜索量较前一日增长超1倍。

　　去哪儿大数据研究院分析，史上最长春节假期，有利于大家错峰分散出行，节中出游群体预计也会增加。单日客流量会更平衡，旅客出游也较舒适。春节整体出行和出游量有望创新高。

　　从文化和旅游部披露的数据来看，从2024年开始我国春节黄金周旅游收入明显复苏，当年旅游收入达6327亿元，同比增长68.36%，较2019年的5139亿元亦增长23.12%。2025年春节旅游收入再创新高，达6770亿元。

　　免税政策持续利好

　　此外，免税店的政策“升级”，也对消费起到了提振作用。日前，财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局联合印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，明确自2025年11月1日起实施四项核心政策升级，从国货赋能、品类扩容、审批放权到服务优化形成组合拳，旨在引导海外消费回流、吸引外籍人员入境消费，为处于结构调整期的免税店行业注入强劲政策动能。

　　此外，今年12月18日，海南自由贸易港将正式启动全岛封关运作，实现更高水平的对外开放。中信证券研报表示，封关的最大意义在于贸易端，同时有助于海南加快建设国际旅游消费中心，岛内旅游产业链相关经营主体（景区、酒店、旅游零售商、出行服务商等）将长期受益。

　　中国数实融合50人论坛智库专家洪勇则表示，此次完善免税店政策对提振消费有积极影响，一方面，通过扩大免税品类、支持国货“出海”，能够有效激发国内消费者“在境内买全球”和境外旅客“入境购国货”的双向消费热情，引导海外消费回流；另一方面，下放审批权和优化布局有助于激发地方积极性，推动形成特色化、主题化的免税购物场景，带动旅游、交通、餐饮等相关产业协同发展，进一步放大免税经济的乘数效应，为提振国内消费市场注入新动能。

　　消费股估值明显回落

　　除了这些政策利好外，消费股自身也存在着利好条件，比如消费股的估值水平这几年已有较大改善。

　　拿中证消费ETF（最新规模约210亿元，同类遥遥领先）和鹏华酒ETF（规模最大的酒ETF）来说，2025年三季报重仓持股的平均市盈率分别为18.23倍和19.3倍，处于最近几年的较低水平。

　　往前看，酒ETF在2021年中报时创下阶段估值高点，达56.32倍；消费ETF则在2022年中报创下阶段高点，达78.35倍。

　　低估高增长个股一览

　　从个股角度来看，本文以申万食品饮料、家用电器、轻工制造、商贸零售、美容护理、纺织服饰为样本，以前三季度业绩增长超10%，最新市值超100亿元，市盈率（TTM）在0～30倍为筛选条件，得出以下的低估高增长名单。

　　比如美的集团，前三季度业绩增长19.51%，最新估值只有13.05倍。海尔智家前三季度业绩增长14.68%，最新估值为11.95倍。小商品城、燕京啤酒、顾家家居、新乳业等个股，同样在前三季度业绩两位数增长且最新市盈率在20倍左右。

　　近日国家发展改革委主任郑栅洁发表题为《坚持扩大内需这个战略基点》的署名文章。郑栅洁指出，“十五五”时期要大力提振居民消费。银河证券表示，随着经济结构性调整，传统投资增速趋缓，外部环境不确定性加大，出口依赖型企业面临压力，消费在“三驾马车”中的作用和地位更加凸显。