中信建投证券研报认为，医疗器械板块涨跌较多的部分个股预计与三季度业绩披露等因素有关，板块具有结构性的投资机会。四季度为流感高发季节，建议关注呼吸道检测相关业务趋势；“双11”，建议关注家用器械公司线上销售趋势。短期来看，建议把握2026年业绩改善个股的业绩和估值修复机会，多家医疗器械行业细分赛道龙头公司将于2026年迎来加速增长。长期来看，医疗器械行业投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新和国际化能力得到认可、估值正在被重估。建议关注想象空间较大的创新器械赛道，以及并购重组、脑机接口、AI医疗、手术机器人、外骨骼机器人等方向。
全文如下
医疗器械行业周报
医疗器械板块涨跌较多的部分个股预计与Q3业绩披露等因素有关，板块具有结构性的投资机会。Q4为流感高发季节，建议关注呼吸道检测相关业务趋势；双11，建议关注家用器械公司线上销售趋势。短期来看，建议把握26年业绩改善个股的业绩和估值修复机会，多家医疗器械行业细分赛道龙头公司将于26年迎来加速增长。长期来看，医疗器械行业投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新和国际化能力得到认可、估值正在被重估。
医疗器械板块拐点来临，正在估值业绩双修复，短期建议把握业绩改善个股的轮动上涨机会。受政策等因素影响，医疗器械板块连续调整4年后，今年迎来反弹；部分25年比24年加速增长、以及Q2或Q3有望高增长的公司今年以来有较大涨幅；接下来也建议重点关注26年比25年加速增长的公司，尤其是部分前期涨幅相对较少或估值相对低的公司，预计今年或明年也有望实现业绩估值双击。板块的长期投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新性和国际化能力得到认可、估值正在被重估。器械板块有较多me-too和me-better，依托中国的工程师红利、产业链等优势，实现改进式创新较为容易。创新药板块大涨之后，器械板块具有全球竞争力的改进式创新、突破式创新的产品正在被逐步认可，也有一批公司积极战略拓展第二增长曲线、实现海外业务高增长，估值迎来上涨。
牛市中潜在催化较多的方向有望出几倍股，建议关注想象空间较大的创新器械赛道，以及并购重组、脑机接口、AI医疗、手术机器人、外骨骼机器人等方向。1）器械板块是医药行业中并购重组较多的方向，相关预期有望产生较多催化；2）脑机接口板块临床进展、技术突破、行业政策、行业大会等较多，持续催化有望推动持续上涨；3）复盘14-15年的医疗器械板块行情，精准医疗、基因测序等概念有较多个股实现大幅上涨，未来脑机接口、AI医疗等也有望成为投资人重点关注的科技方向；4）关注me-too、me-better的市场空间大的创新器械在临床、注册、放量、出海等方面的相关催化，如PFA、RDN、TAVR等产品。
风险提示：行业政策风险；研发不及预期风险；审批不及预期风险；宏观环境波动风险。
