在冲刺上市的关键阶段，无锡创达新材料股份有限公司（以下简称“创达新材”）于近日披露了北交所第二轮审核问询函。此次问询中，监管层围绕公司客户合作稳定性、技术迭代能力、业绩增长合理性、毛利率波动、原材料供应风险等核心问题展开深入追问，要求公司进一步说明其商业模式的可持续性与信息披露的充分性。
来源：北交所网站
资料显示，创达新材主营环氧模塑料、液态环氧封装料等电子封装材料，产品广泛应用于半导体、汽车电子、电机电器等领域。据悉，创达新材北交所IPO今年6月30日获受理。
根据问询函内容，北交所首先对创达新材的客户合作稳定性发问，尤其关注其新增大客户的验证周期、合作持续性及是否存在验证失败情形。北交所指出，发行人报告期内部分主要客户与发行人开始合作时间自2021年至2023年，客户的合格供应商、新产品验证周期较长，并要求创达新材说明是否存在报送验证材料未通过验证的情形，以及向各领域主要大客户销售业务的持续性。
在客户结构方面，北交所注意到创达新材存在多个客户在报告期内开始合作但次年即停止合作，或在2025年上半年收入下降的情况。北交所要求创达新材逐个说明发行人各领域前二十大客户中，在报告期内开始合作但合作次年即停止合作，或在2025年1-6月收入呈下降趋势的原因及合理性，并进一步追问是否与相应客户存在关联关系、利益输送或其他利益安排。
此外，交易所还关注创达新材是否通过居间商获取客户，并要求公司回答其必要性及可持续性。北交所提到发行人根据报告期内与亿光电子销售额向居间服务商支付相关费用，要求说明是否对居间商存在较大依赖以及居间服务费最终流向，是否与居间商存在利益输送或其他利益安排。
业绩增长方面，创达新材2024年半导体领域产品收入占比达49.64%，增速高于下游市场平均水平，但公司未对汽车电子、电机电器等领域的市场需求变化作出充分说明。
北交所要求创达新材补充说明报告期内汽车电子、电机电器及其他领域下游市场需求变化情况，并结合可比公司与发行人的主要产品应用领域、产品或服务竞争状况、供应商及客户的重叠情况等，说明相关公司是否具有可比性。
北交所还特别点名亿光电子，指出发行人对亿光电子销售金额逐年增长，要求公司说明与亿光电子其他主要供应商的技术对比情况，并解释供货份额变化的真实合理性。
毛利率波动亦成为问询重点。北交所指出，创达新材报告期内环氧模塑料毛利率持续上涨，主要因单位售价上涨、单位材料成本下降；液态环氧封装料毛利率上升则因成本下降幅度大于售价下降幅度。
北交所要求创达新材结合发行人各类产品的原材料构成、报告期各期主要原材料平均采购价格、市场价格变动情况，补充说明发行人各类产品毛利率变动的原因及合理性，并追问2023年单位成本下降的同时单位销售价格上涨的原因及合理性。
不仅如此，交易所还关注公司向亿光电子、圣绚国际销售毛利率与平均水平存在差异的情况，要求说明是否公允。
在原材料供应方面，北交所指出创达新材存货跌价准备计提比例低于可比公司，并要求其说明存在长期未销售存货的原因及长期未销售存货的结构，结合可变现净值及可比公司情况，说明存货跌价准备计提充分性。同时，交易所要求保荐机构提交关于发行人维护主要原材料供应链稳定性的专项核查意见，关注是否存在限制供应的因素。
